時(shí)間：2023-09-22 15:04:30
緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇互聯(lián)網(wǎng)金融細(xì)分市場(chǎng)，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
國(guó)家一系列的工作安排都強(qiáng)調(diào)了建立互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管長(zhǎng)效機(jī)制這一要求。對(duì)于如何建立互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管長(zhǎng)效機(jī)制的問題，一種觀點(diǎn)主張建立批制度，即在互聯(lián)網(wǎng)金融入口處提高準(zhǔn)入門檻，通過先期制定的一系列規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)，將互聯(lián)網(wǎng)金融納入合適的監(jiān)管體系；一中觀點(diǎn)認(rèn)為應(yīng)當(dāng)以堅(jiān)持市場(chǎng)化方向，尊重互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)和模式，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融健康有序發(fā)展。我們認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持市場(chǎng)化思維，探索符合互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展特點(diǎn)和實(shí)際的監(jiān)管長(zhǎng)效機(jī)制，實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管市場(chǎng)化。原因有以下幾個(gè)方面：
一、互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)決定了互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管市場(chǎng)化
互聯(lián)網(wǎng)金融結(jié)合了互聯(lián)互網(wǎng)和金融，具有以下幾個(gè)特點(diǎn)：一是互聯(lián)網(wǎng)兼具開放性、包容性、普惠性和公平性。互聯(lián)網(wǎng)是一個(gè)開放、包容、公平的平臺(tái)，聯(lián)網(wǎng)為形形的人們提供了一個(gè)足夠大的空間，人們?cè)诨ヂ?lián)網(wǎng)上的行為具有相當(dāng)?shù)淖灾鬟x擇權(quán)，正如互聯(lián)網(wǎng)名言“在互聯(lián)網(wǎng)上沒人知道你是這一只狗”所表達(dá)的，在互聯(lián)網(wǎng)上人們可以最大限度的表達(dá)自己，而不用考慮自己的身份、地位、金錢多寡等問題。二是創(chuàng)新性。互聯(lián)網(wǎng)天生具有較強(qiáng)的創(chuàng)新性。互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展表明，正是不斷的創(chuàng)新推動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)的日益強(qiáng)大，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)社會(huì)的迅速變革。實(shí)踐證明，互聯(lián)網(wǎng)金融的開放性、包容性、普惠性和公平性能充分體現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融共享經(jīng)濟(jì)和普惠金融特質(zhì)。互聯(lián)網(wǎng)金融以大數(shù)據(jù)、云計(jì)算為代表的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和金融的歷史性結(jié)合，推動(dòng)了傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)及有機(jī)結(jié)合。金融機(jī)構(gòu)提供金融服務(wù)和產(chǎn)品的成本大大降低，甚至可以通過移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)將移動(dòng)銀行拓展到傳統(tǒng)物理網(wǎng)點(diǎn)無(wú)法覆蓋到的區(qū)域，為金融普惠之路打開了機(jī)會(huì)窗口。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也基于互聯(lián)網(wǎng)金融開辟了新的產(chǎn)品領(lǐng)域，無(wú)論是企業(yè)和個(gè)人，享受金融服務(wù)都更加便捷和低廉。堅(jiān)持市場(chǎng)化思維進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管有利于保護(hù)和鼓勵(lì)有價(jià)值互聯(lián)網(wǎng)金融健康快速發(fā)展，符合國(guó)家“鼓勵(lì)創(chuàng)新、防范風(fēng)險(xiǎn)、趨利避害、健康發(fā)展”的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的總體要求。
二、金融業(yè)的高度市場(chǎng)化決定了互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管市場(chǎng)化
業(yè)界公認(rèn)金融業(yè)是我國(guó)市場(chǎng)化程度最高，與國(guó)際接軌的程度最高的行業(yè)。作為國(guó)際金融業(yè)發(fā)展的前沿，互聯(lián)網(wǎng)金融的市場(chǎng)化程度也應(yīng)當(dāng)是最高的。在這一背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管必須堅(jiān)持市場(chǎng)化。在信息和網(wǎng)絡(luò)時(shí)代，中國(guó)的網(wǎng)民超過了7億，世界互聯(lián)網(wǎng)十強(qiáng)企業(yè)中，中國(guó)占了四席：阿里巴巴、騰訊、百度、京東。在“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”的新常態(tài)下，站上“互聯(lián)網(wǎng)+”風(fēng)口的互聯(lián)網(wǎng)金融方興未艾，因此，有觀點(diǎn)認(rèn)為“我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展處于全球前列”。改革開放30多年，中國(guó)一直在趕超歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，有序有效發(fā)展壯大我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融，是我國(guó)搶占金融發(fā)展前沿，占據(jù)金融業(yè)發(fā)展有利位置的又一陣地。堅(jiān)持市場(chǎng)化思維的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，有利于發(fā)揮市場(chǎng)主體的積極性，保持我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭。
三、供給側(cè)改革深入推進(jìn)的需要互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管市場(chǎng)化
過去金融高度壟斷，對(duì)于小微企業(yè)和個(gè)人的金融服務(wù)嚴(yán)重缺位。這主要表現(xiàn)在產(chǎn)品缺失、價(jià)格不合理、便捷程度不高等方面，社會(huì)金融產(chǎn)品供給嚴(yán)重不足。種種因素造成的金融壓制，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成了很大的影響。這給了互聯(lián)網(wǎng)金融一個(gè)發(fā)展的機(jī)遇，使其能夠順風(fēng)而起，迅速壯大。互聯(lián)網(wǎng)金融可以同時(shí)從資產(chǎn)端和負(fù)債端喚醒經(jīng)濟(jì)體系中“沉睡的資金”，解決經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中供給側(cè)的失衡，讓資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，盤活存量，刺激增量。供給端的改革使得金融產(chǎn)品效率更高、服務(wù)更便捷、成本更可控。這契合了供給側(cè)改革最大限度釋放市場(chǎng)主體的活力的目標(biāo)，更能讓市場(chǎng)對(duì)資源的配置起基礎(chǔ)性作用，大力促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。結(jié)合我國(guó)促進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”快速發(fā)展的一系列產(chǎn)業(yè)政策和鼓勵(lì)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”的要求，堅(jiān)持市場(chǎng)化思維進(jìn)行“互聯(lián)網(wǎng)+金融”的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管是順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的必然之舉。
四、經(jīng)濟(jì)金融治理方式和手段變革需要互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管市場(chǎng)化
在治理整頓模式下，切忌正常的優(yōu)勝劣汰進(jìn)程被“一刀切”的行政化干預(yù)所替代。避免“一放就亂、一亂就抓、一抓就死”的循環(huán)在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域上演。監(jiān)管和治理不等于一棍子打死。互聯(lián)網(wǎng)金融是代表高度趨勢(shì)性的新生事物，雖然在鼓勵(lì)創(chuàng)新和控制風(fēng)險(xiǎn)、在規(guī)范和發(fā)展、在好和快目標(biāo)之間取得平衡很難，但一旦底線原則清晰，嚴(yán)格堅(jiān)守底線原則，終將為互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管探索出符合其發(fā)展方式的監(jiān)管機(jī)制。堅(jiān)持市場(chǎng)化思維，制定好政策框架，明確監(jiān)管制度和監(jiān)管措施，允許市場(chǎng)主體在不突破底線的前提下自由創(chuàng)新和發(fā)展，是社會(huì)治理模式變革的重要體現(xiàn)。例如2016年8月，銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》規(guī)定P2P是信息中介而不是信用中介、小額分散的客戶定位、只能線上禁止線下等規(guī)矩都是底線，相關(guān)主體嚴(yán)格遵守這些底線既是互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展壯大的需要也是政府變革經(jīng)濟(jì)金融治理方式和手段的需要。
Analysys易觀智庫(kù)在報(bào)告中指出，互聯(lián)網(wǎng)旅游金融服務(wù)是指旅游業(yè)依托支付、云計(jì)算等互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)工具，實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的一種新興金融服務(wù)。旅游服務(wù)提供商不僅為旅游者提供理財(cái)、支付、貸款、保險(xiǎn)等旅游金融服務(wù)，也為旅游供應(yīng)商提供保理、預(yù)付款理財(cái)?shù)冉鹑诋a(chǎn)品，從而實(shí)現(xiàn)旅游金融產(chǎn)業(yè)鏈的資金流動(dòng)閉環(huán)。相比較線下的旅游金融服務(wù)模式，一般具有覆蓋用戶面更廣、服務(wù)更便捷高效等特點(diǎn)，尤其是提供面向供應(yīng)鏈的金融產(chǎn)品和服務(wù)是傳統(tǒng)線下旅游廠商所不具備的。
Analysys易觀智庫(kù)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，2014年中國(guó)在線度假旅游市場(chǎng)交易規(guī)模為332.6億元人民幣，較2013年增長(zhǎng)了36.2%。在2015年第二季度，市場(chǎng)交易規(guī)模已經(jīng)達(dá)到124.1億元人民幣，同比增長(zhǎng)超過60%，已接近2011年全年的交易規(guī)模。目前在線旅游企業(yè)利用移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等技術(shù)，加速整個(gè)旅游行業(yè)線上線下資源的進(jìn)一步融合。未來(lái)，在線度假旅游市場(chǎng)的交易規(guī)模增速仍將保持較高水平。
2014年中國(guó)在線度假旅游市場(chǎng)的用戶年齡呈現(xiàn)低齡化趨勢(shì)，30歲以下的用戶群體合計(jì)占比為52.9%，預(yù)計(jì)親子游、出國(guó)游學(xué)的高速發(fā)展將使低齡用戶的占比進(jìn)一步提高;同時(shí)，在線旅游市場(chǎng)開始向二三線城市下沉，這部分用戶的占比高達(dá)53.8%，未來(lái)二三線及更基層的市場(chǎng)將成為在線旅游廠商的競(jìng)爭(zhēng)重點(diǎn)。
2014年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)旅游金融市場(chǎng)交易規(guī)模為19.7億元人民幣，滲透率為5.9%。預(yù)計(jì)到2017年，整體滲透率將超過30%，市場(chǎng)交易規(guī)模將達(dá)到221.9億元人民幣。
在中國(guó)在線旅游用戶中，目前已經(jīng)使用了旅游金融產(chǎn)品的用戶只占到8.6%，而準(zhǔn)備嘗試相關(guān)產(chǎn)品的有36.1%，顯示目前旅游金融的滲透率還不高，整個(gè)市場(chǎng)才剛剛啟動(dòng)，處于用戶培育階段。此外還有38.4%的用戶聽說(shuō)過相關(guān)產(chǎn)品，但并不準(zhǔn)備使用;16.9%的用戶未聽說(shuō)過旅游金融產(chǎn)品。
關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；市場(chǎng)準(zhǔn)入；法律規(guī)制；市場(chǎng)準(zhǔn)入；市場(chǎng)
由于目前我國(guó)尚未針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)建立相關(guān)的市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻及相關(guān)行業(yè)規(guī)則，因此其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為自由，同時(shí)缺乏一定的公平性。市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則作為防范金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的重要環(huán)節(jié)，一旦缺乏對(duì)此環(huán)節(jié)的有力監(jiān)控，將極易導(dǎo)致金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，為后續(xù)的有效監(jiān)管增加難度。因此，在法律層面圍繞互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)建立多角度的市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制迫在眉睫。
1完善互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)準(zhǔn)入法律規(guī)制的必要性
目前，互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)中主要包括P2P網(wǎng)貸、第三方支付以及大數(shù)據(jù)金融等6種發(fā)展模式[1]。本文將主要以P2P網(wǎng)貸以及第三方支付作為對(duì)象展開相關(guān)研究。十四中全會(huì)提出，要將中國(guó)建設(shè)成一個(gè)兼重形式與實(shí)質(zhì)的法治國(guó)家。自此，法治一詞開始頻繁出現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)及報(bào)端。法治與人治相對(duì)應(yīng)，指一種極為理想的社會(huì)組織狀態(tài)。亞里士多德認(rèn)為，社會(huì)的運(yùn)行應(yīng)建立在良好的法律基礎(chǔ)之上，人民應(yīng)普遍尊重并且服從法律。由此可見，亞里士多德關(guān)于法治的理論主要包含以下兩個(gè)層次：首先，建立良好的法律基礎(chǔ)；其次，民眾普遍服從法律[2]。法治國(guó)家作為一種極為理想的社會(huì)狀態(tài)，有助于充分保障國(guó)家及公民的利益。我國(guó)建立P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的要求較低且手續(xù)簡(jiǎn)單，成立P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，僅需成立人到工商管理部門進(jìn)行注冊(cè)并依照相關(guān)法律登記，再去工信部申請(qǐng)經(jīng)營(yíng)許可證，并將經(jīng)營(yíng)范圍選為互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)類，最后換領(lǐng)營(yíng)業(yè)執(zhí)照便可開展網(wǎng)貸業(yè)務(wù)。隨著新版公司法的出臺(tái)，成立公司的條件隨之降低，僅需一元錢便可簡(jiǎn)單注冊(cè)一個(gè)開展金融類業(yè)務(wù)的公司。盡管成立P2P網(wǎng)貸平臺(tái)公司與成立普通公司的操作類似，但仍具有獨(dú)特性與新穎性，使其區(qū)別于傳統(tǒng)金融行業(yè)，不必接受傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)必須接受的嚴(yán)格監(jiān)管。因此，P2P網(wǎng)貸行業(yè)亂象叢生，嚴(yán)重?fù)p害了公民與集體的利益，e租寶便為典型案例之一。目前，我國(guó)已形成了以銀行為主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)、相關(guān)法律政策為主體的金融監(jiān)管體系，對(duì)金融市場(chǎng)的市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定，一定程度上保證了金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。但就P2P網(wǎng)貸行業(yè)而言，目前的金融法律體系難以對(duì)其進(jìn)行有效監(jiān)管與約束。近年來(lái)，第三方支付行業(yè)發(fā)展迅速，并快速在我國(guó)金融領(lǐng)域占據(jù)重要地位，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出了重大貢獻(xiàn)，不僅改變了傳統(tǒng)金融業(yè)的發(fā)展模式，且推進(jìn)了我國(guó)電子商務(wù)的迅猛發(fā)展。但就整體而言，我國(guó)目前的法律法規(guī)體系難以滿足維護(hù)第三方支付市場(chǎng)金融安全的需求，且無(wú)法切實(shí)保護(hù)消費(fèi)者的權(quán)益，顯然與建設(shè)法治社會(huì)的要求相違背。由此可見，應(yīng)盡快對(duì)第三方支付行業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制進(jìn)行明確規(guī)定。綜上所述，從法律層面盡快對(duì)以P2P網(wǎng)貸、第三方支付行業(yè)為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域市場(chǎng)準(zhǔn)入進(jìn)行規(guī)制已極為必要。
2當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)準(zhǔn)入法律規(guī)制的不足
2.1P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)市場(chǎng)準(zhǔn)入法治缺陷
2.1.1金融監(jiān)管法律法規(guī)有所欠缺目前，我國(guó)就P2P網(wǎng)貸平臺(tái)行業(yè)尚未設(shè)立相關(guān)的法律法規(guī)體系。盡管P2P網(wǎng)貸行業(yè)已經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的發(fā)展，但此前該行業(yè)長(zhǎng)期處于欠缺相應(yīng)市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則的狀態(tài)。申請(qǐng)建立P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的標(biāo)準(zhǔn)較低、且注冊(cè)程序簡(jiǎn)單、資金成本低等因素均導(dǎo)致P2P網(wǎng)貸行業(yè)的不穩(wěn)定性不斷累積。此外，由于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的準(zhǔn)入門檻較低，且缺乏相應(yīng)的法律法規(guī)的約束，而且我國(guó)對(duì)于進(jìn)入P2P網(wǎng)貸平臺(tái)資金的管理較為寬松，導(dǎo)致P2P網(wǎng)貸行業(yè)各大網(wǎng)貸平臺(tái)質(zhì)量良莠不齊，各類問題層出不窮，極易引發(fā)各種金融風(fēng)險(xiǎn)。
2.1.2平臺(tái)的信息披露制度不健全我國(guó)管理暫行辦法規(guī)定，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的全部信息數(shù)據(jù)及運(yùn)行情況皆應(yīng)及時(shí)報(bào)送相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)。其中，審計(jì)報(bào)告由P2P網(wǎng)貸平臺(tái)自行聘請(qǐng)會(huì)計(jì)事務(wù)所進(jìn)行年度審計(jì)獲取。但在實(shí)際操作過程中，由于在該披露制度下，對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)缺乏相對(duì)嚴(yán)格的監(jiān)管，導(dǎo)致P2P網(wǎng)貸平臺(tái)所披露的數(shù)據(jù)及信息指標(biāo)極易產(chǎn)生信息披露不完整的情況，從而引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)[3]。因此，該披露制度并不具有充分的可行性。此外，部分平臺(tái)為獲得較好的評(píng)級(jí)而進(jìn)行信息偽造，甚至可能在審計(jì)過程中出現(xiàn)欺瞞欺詐行為，導(dǎo)致監(jiān)管部門對(duì)該平臺(tái)的市場(chǎng)準(zhǔn)入資格的評(píng)估并不準(zhǔn)確。
2.1.3監(jiān)管主體的身份有待明確P2P網(wǎng)貸平臺(tái)行業(yè)尚處于興起階段，其經(jīng)營(yíng)主體及性質(zhì)尚不明確，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在作為普通工商企業(yè)的基礎(chǔ)上，由于其經(jīng)營(yíng)貨幣資產(chǎn)業(yè)務(wù)，因此具備部分金融機(jī)構(gòu)的性質(zhì)。由于其經(jīng)營(yíng)性質(zhì)尚未明確，導(dǎo)致P2P網(wǎng)貸平臺(tái)長(zhǎng)期以來(lái)缺乏明確的監(jiān)管主體。盡管我國(guó)已于2017年將P2P網(wǎng)貸平臺(tái)明確規(guī)定為一種非銀行金融中介機(jī)構(gòu)，并明確規(guī)定其監(jiān)管主體為銀監(jiān)會(huì)及其分支機(jī)構(gòu)，但由于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在區(qū)域及市場(chǎng)發(fā)展背景方面存在一定的差異，因此銀監(jiān)會(huì)對(duì)該行業(yè)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)仍需進(jìn)一步修改。
2.2第三方支付機(jī)構(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入法治缺陷
2.2.1準(zhǔn)入條件設(shè)置不科學(xué)盡管我國(guó)已針對(duì)第三方支付市場(chǎng)初步制定了相應(yīng)的市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則，并在實(shí)施過程中取得了一定的效果，但由于第三方支付行業(yè)長(zhǎng)期處于動(dòng)態(tài)變化中，加之我國(guó)現(xiàn)有的金融監(jiān)管體系存在一定缺陷，導(dǎo)致先前設(shè)立的市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則未能完全發(fā)揮應(yīng)有的效用，且逐漸不再適應(yīng)現(xiàn)實(shí)發(fā)展的需要。我國(guó)現(xiàn)行的非金融機(jī)構(gòu)管理辦法僅對(duì)非金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)以及最低注冊(cè)資金進(jìn)行了劃分，且僅將第三方支付機(jī)構(gòu)簡(jiǎn)單分為兩個(gè)等級(jí)，上述區(qū)分方式并不具有科學(xué)性。按照我國(guó)現(xiàn)行的管理辦法規(guī)定，第三方支付機(jī)構(gòu)可選擇從事的業(yè)務(wù)種類包括三種，申請(qǐng)機(jī)構(gòu)可依據(jù)自身的實(shí)力狀況選擇一種或多種業(yè)務(wù)種類同時(shí)開展。由于不同形式的業(yè)務(wù)種類所需要的經(jīng)營(yíng)成本以及發(fā)展方向均有所不同，因此，不同的業(yè)務(wù)種類在我國(guó)金融市場(chǎng)中均發(fā)揮著不同的作用。例如，預(yù)付卡業(yè)務(wù)本身可自行形成一個(gè)封閉的資金循環(huán)系統(tǒng)，而網(wǎng)絡(luò)支付涉及多個(gè)主體，其中包括交易雙方以及第三方支付機(jī)構(gòu)等，顯然，網(wǎng)絡(luò)支付相對(duì)于預(yù)付卡業(yè)務(wù)而言更具有風(fēng)險(xiǎn)性，更易導(dǎo)致違法犯罪行為的產(chǎn)生[4]。因此，在確定第三方支付機(jī)構(gòu)的注冊(cè)資本時(shí)，應(yīng)將第三方支付機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)類型納入考量標(biāo)準(zhǔn)。
2.2.2公眾守法意識(shí)較薄弱我國(guó)第三方支付市場(chǎng)中存在的問題與我國(guó)金融市場(chǎng)的構(gòu)成存在缺陷以及相關(guān)主體守法意識(shí)的缺失密不可分。近年來(lái)，我國(guó)第三方支付市場(chǎng)的業(yè)務(wù)范圍逐漸擴(kuò)大，且其業(yè)務(wù)形式更加多樣化。因此，出現(xiàn)了部分第三方支付機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)超出原本市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則所規(guī)定的范圍的現(xiàn)象，更有甚者為了追求高利潤(rùn)而出現(xiàn)嚴(yán)重的違法亂紀(jì)行為。首先，用戶備付金的數(shù)額巨大，普通人難以抵制其誘惑，外加市場(chǎng)監(jiān)管的缺失，為第三方支付機(jī)構(gòu)的犯罪行為提供了便利。其次，我國(guó)關(guān)于守法方面的宣傳力度仍有待加強(qiáng)。部分第三方支付機(jī)構(gòu)存在利用法律漏洞為自身謀取利益等行為，甚至存在利用法規(guī)漏洞進(jìn)行詐騙等犯罪行為。因此，在建立并完善市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制的同時(shí)，政府應(yīng)加強(qiáng)對(duì)公眾守法意識(shí)的宣傳，可以利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)行守法意識(shí)的宣傳。總體而言，我國(guó)針對(duì)第三方支付機(jī)構(gòu)相關(guān)體制的完善仍需長(zhǎng)時(shí)間的努力。
3互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)準(zhǔn)入法律規(guī)制的改進(jìn)建議
3.1完善市場(chǎng)準(zhǔn)入法律依據(jù)，填補(bǔ)法律空白
我國(guó)目前僅有一部《網(wǎng)貸辦法》為針對(duì)P2P網(wǎng)貸行業(yè)的市場(chǎng)監(jiān)管制度而設(shè)立的。而P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的成立可參照《公司法》以及《投資基金法》等其他相關(guān)法律法規(guī)。因此，在《網(wǎng)貸辦法》的修訂過程中，首先應(yīng)明確界定P2P網(wǎng)貸平臺(tái)市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則，以及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制、注冊(cè)資金以及人員比例等方面的標(biāo)準(zhǔn)。而地方的監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)中央出臺(tái)的法律制定相關(guān)的網(wǎng)貸平臺(tái)監(jiān)管制度，并在結(jié)合當(dāng)?shù)貙?shí)際情況的基礎(chǔ)上，制定既滿足中央要求又適應(yīng)當(dāng)?shù)厍闆r的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。其次，應(yīng)加強(qiáng)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的自我監(jiān)管意識(shí)，制定相應(yīng)的自律規(guī)定，明確其市場(chǎng)準(zhǔn)入資格，實(shí)現(xiàn)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)設(shè)立的規(guī)范化，提高P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的準(zhǔn)入門檻，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)整個(gè)P2P網(wǎng)貸行業(yè)質(zhì)量的提高。完善P2P網(wǎng)貸行業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)定，有助于充分發(fā)揮市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)定在保護(hù)金融市場(chǎng)方面的作用，為P2P網(wǎng)貸行業(yè)的規(guī)范監(jiān)管奠定基礎(chǔ)。完善P2P網(wǎng)貸行業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入的相關(guān)法律法規(guī)主要包括以下兩個(gè)步驟：第一，應(yīng)加快完善互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的法律體系。目前我國(guó)尚未對(duì)此制定專門的法律法規(guī)，且其相關(guān)規(guī)定分散在各個(gè)針對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)的法律體系中。為適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展速度，為互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的監(jiān)管提供依據(jù)，政府應(yīng)結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融特征，及時(shí)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的法律法規(guī)進(jìn)行修訂，并重點(diǎn)關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管方面的法律規(guī)定。就完善互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)準(zhǔn)入方面的法律法規(guī)而言，可根據(jù)《公司法》對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)與普通企業(yè)進(jìn)行明確劃分，規(guī)定互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍以及經(jīng)營(yíng)主體，并在此基礎(chǔ)上增加相應(yīng)的法律條款。第二，應(yīng)在刑法中設(shè)立與互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪相關(guān)的法律條款，加大對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪的監(jiān)管懲治力度，重點(diǎn)打擊利用市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則漏洞進(jìn)行投機(jī)犯罪的行為。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)時(shí)常出現(xiàn)非法集資以及詐騙等犯罪行為。因此，應(yīng)將上述行為列入刑法監(jiān)控范圍，在刑法中明確滿足犯罪構(gòu)成要件的具體規(guī)定，或單獨(dú)對(duì)此設(shè)立相關(guān)的法律條文。目前，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)尚未在我國(guó)實(shí)現(xiàn)大規(guī)模發(fā)展，因此不應(yīng)在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的拓展過程中將其扼殺，在制定互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪相關(guān)的法律條文時(shí)，應(yīng)降低對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的打擊力度，避免出現(xiàn)影響互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)進(jìn)一步創(chuàng)新發(fā)展的情況。
3.2完善信息披露制度，構(gòu)建信用評(píng)價(jià)體系
強(qiáng)化信息披露力度，可幫助降低因互聯(lián)網(wǎng)信息不對(duì)等導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。投資主體只有在充分了解互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品時(shí)，才可幫助投資主體作出正確的判斷以及正確的投資行為。因此，應(yīng)健全信息披露制度，加強(qiáng)信息披露力度，實(shí)現(xiàn)信息透明化，對(duì)于未按規(guī)定及時(shí)作出披露或未能如實(shí)作出披露的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)應(yīng)進(jìn)行嚴(yán)厲的懲罰。此外，可充分借鑒美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的做法，要求金融機(jī)構(gòu)對(duì)客戶進(jìn)行有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的提示。同時(shí)，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)相關(guān)的信息披露以及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估應(yīng)立足于真實(shí)準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，充分體現(xiàn)平臺(tái)的真實(shí)交易情況，維護(hù)投資者知情權(quán)以及財(cái)產(chǎn)安全。最后，應(yīng)強(qiáng)制P2P網(wǎng)貸平臺(tái)定期披露審計(jì)報(bào)告及財(cái)務(wù)報(bào)告，對(duì)于進(jìn)行審計(jì)工作的會(huì)計(jì)事務(wù)所，當(dāng)?shù)亟鹑诒O(jiān)管部門同樣應(yīng)對(duì)其加強(qiáng)監(jiān)管，確保審計(jì)報(bào)告的真實(shí)性，以便為大眾披露準(zhǔn)確、真實(shí)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)交易數(shù)據(jù)及財(cái)務(wù)指標(biāo)，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)貸平臺(tái)的信息透明化，從而更好地維護(hù)投資者的利益。除信息披露制度不完善之外，由于監(jiān)管制度的不完善以及監(jiān)管力度的不足，導(dǎo)致線上虛假交易以及詐騙現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)，嚴(yán)重侵犯了消費(fèi)者的權(quán)益，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融的信用危機(jī)愈發(fā)嚴(yán)重，若不加以監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)金融將難以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康的發(fā)展。因此，應(yīng)及時(shí)建立互聯(lián)網(wǎng)信用體系。隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的不斷發(fā)展，可充分利用大數(shù)據(jù)等手段幫助監(jiān)管部門進(jìn)行監(jiān)管，并結(jié)合云計(jì)算技術(shù)快速高效地整合數(shù)據(jù)資源以及信用信息，以便后續(xù)進(jìn)行深層次的數(shù)據(jù)解析，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)信用體系得以完善，幫助互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)提高信用服務(wù)能力。與此同時(shí)，通過權(quán)威的信用評(píng)估機(jī)構(gòu)，在規(guī)定時(shí)期內(nèi)及時(shí)公布各個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融公司的信用評(píng)級(jí)報(bào)告，有助于實(shí)現(xiàn)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的有效監(jiān)控。此外，監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)與P2P網(wǎng)貸平臺(tái)協(xié)會(huì)的合作，共同建立P2P網(wǎng)貸平臺(tái)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，或聘請(qǐng)專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并及時(shí)向公眾披露評(píng)估結(jié)果、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，幫助公民更好地了解各個(gè)平臺(tái)的發(fā)展現(xiàn)狀。
3.3明確P2P網(wǎng)絡(luò)借貸法律層面監(jiān)管主體
由最新的網(wǎng)貸辦法可以發(fā)現(xiàn)，今后應(yīng)實(shí)行中央與地方相結(jié)合的監(jiān)管模式。在中央部門層面，應(yīng)主要以銀監(jiān)會(huì)為監(jiān)管主體進(jìn)行監(jiān)管，地方層面則應(yīng)由銀監(jiān)會(huì)派出的機(jī)構(gòu)及地方財(cái)政司法部門進(jìn)行監(jiān)管。此前，在網(wǎng)貸辦法中并未對(duì)市場(chǎng)準(zhǔn)入監(jiān)管進(jìn)行明確的規(guī)定，在具體進(jìn)行監(jiān)管時(shí)可根據(jù)監(jiān)管主體進(jìn)行變通。此外，可借鑒美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的監(jiān)管方式對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行監(jiān)管。同時(shí)，應(yīng)充分發(fā)揮行業(yè)自律組織的作用，形成行政監(jiān)管與自律監(jiān)管相結(jié)合的監(jiān)管模式，保證網(wǎng)貸平臺(tái)的高質(zhì)量發(fā)展，維護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。3.4設(shè)置科學(xué)的第三方支付分級(jí)注冊(cè)資本標(biāo)準(zhǔn)長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)立法機(jī)關(guān)混淆了注冊(cè)資本與運(yùn)營(yíng)資本，但實(shí)際上維持一個(gè)機(jī)構(gòu)正常運(yùn)營(yíng)的重要支撐為運(yùn)營(yíng)過程中的持續(xù)性資本。因此，可適當(dāng)降低第三方支付機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入門檻，在設(shè)定資本額度時(shí)，應(yīng)將第三方支付機(jī)構(gòu)所經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)類型以及地區(qū)因素納入綜合考慮。我國(guó)現(xiàn)行證券法規(guī)定，證券公司的成立主要根據(jù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的種類確定最低注冊(cè)資本金，第三方支付機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入金同樣可參照此標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施。例如，經(jīng)營(yíng)單一的預(yù)付卡業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)可降低準(zhǔn)入金額，而對(duì)于經(jīng)營(yíng)多種業(yè)務(wù)或經(jīng)營(yíng)人民銀行規(guī)定的其他業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)可適當(dāng)調(diào)高準(zhǔn)入資金門檻。此外，我國(guó)對(duì)于第三方支付機(jī)構(gòu)的資金要求始終處于靜態(tài)層面，但整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)始終處于動(dòng)態(tài)變化過程中。因此，第三方支付機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)以及經(jīng)營(yíng)范圍將隨著整個(gè)行業(yè)的變化而變化。對(duì)此，國(guó)家應(yīng)及時(shí)建立一個(gè)動(dòng)態(tài)的資金要求機(jī)制，如保險(xiǎn)金制度。建立保證金機(jī)制，有助于用戶在第三方支付機(jī)構(gòu)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，可向相關(guān)機(jī)構(gòu)索取保證金以維護(hù)自身利益。為建立行之有效的保證金制度，需引進(jìn)一定比例的第三方支付機(jī)構(gòu)的自有資金作為保證金，保證金的具體額度應(yīng)根據(jù)第三方支付機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)種類及范圍進(jìn)行調(diào)整。
3.5加大第三方支付機(jī)構(gòu)與用戶守法宣傳力度
為真正實(shí)現(xiàn)第三方支付機(jī)構(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入的法治，機(jī)構(gòu)自身及使用者應(yīng)自覺建立強(qiáng)烈的守法意識(shí)。十八屆四中全會(huì)提出要建設(shè)法治中國(guó)。一個(gè)法制國(guó)家不僅要求國(guó)家具備完善的法律體系，而且要求全體公民嚴(yán)格遵守法律法規(guī)，營(yíng)造知法、懂法、守法的良好社會(huì)氛圍。因此，相關(guān)部門應(yīng)加大對(duì)守法意識(shí)的宣傳力度，促進(jìn)全社會(huì)公民樹立法治思想，以便更好更快地建成社會(huì)主義法治國(guó)家。此外，立法者應(yīng)及時(shí)更新立法理念，以保證出臺(tái)的政策法規(guī)適應(yīng)時(shí)展的需求。因此，對(duì)于立法者而言，其自身首先應(yīng)具備較高程度的專業(yè)素養(yǎng)，以確保所立法律條文的可行性與科學(xué)性。對(duì)于執(zhí)法者而言，應(yīng)不斷提高自身素養(yǎng)，共同打造一支專業(yè)的公務(wù)員隊(duì)伍。而身為司法者，則應(yīng)明確司法標(biāo)準(zhǔn)，努力營(yíng)造良好的法律氛圍，幫助公民樹立守法意識(shí)。就普通民眾而言，可采取社區(qū)講座等方式對(duì)其進(jìn)行法律宣傳，且應(yīng)確保宣傳的內(nèi)容緊跟時(shí)展趨勢(shì)，具有較強(qiáng)的時(shí)效性。
另一方面一些優(yōu)秀企業(yè)也在積極探索
市場(chǎng)的生存空間和變革之道
2016年可以說(shuō)是互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管之年，政府整頓式監(jiān)管，市場(chǎng)唱衰，資本冷卻，以P2P模式為先，開啟了倒閉潮，整個(gè)行業(yè)面臨信任危機(jī)。然而，依然可以看到，互聯(lián)網(wǎng)金融在壓力之下，一方面走向合規(guī)，另一方面一些優(yōu)秀企業(yè)也在積極探索市場(chǎng)的生存空間和變革之道。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授、金融法研究所所長(zhǎng)黃震：計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢(shì)
關(guān)于未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融走向何方，相信很多人既帶有疑問、困惑，也帶有擔(dān)心，更有期待。
近三年以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融跌宕起伏，引發(fā)來(lái)政策層面的關(guān)注。互聯(lián)網(wǎng)金融是以技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的一場(chǎng)金融變革。黃震表示，“首先，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展在中國(guó)，處于一個(gè)二元金融格局。”即正規(guī)金融和非正規(guī)金融，二元結(jié)構(gòu)到今天依然沒有被打破，相信未來(lái)必然會(huì)被打破。這或?qū)⒁蕾囉诩夹g(shù)，即靠互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)打破。原來(lái)的二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的外在經(jīng)濟(jì)特征，因?yàn)橛辛死式y(tǒng)一為市場(chǎng)化后，監(jiān)管套利的空間在減少。
2015年這些熱詞在媒體上非常流行，這也反映了未來(lái)的走向。互聯(lián)網(wǎng)金融，未來(lái)三年有以下發(fā)展趨勢(shì)：
第一，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)唱主角。為什么?1、原因是我們的金融消費(fèi)者不成熟。在中國(guó)整個(gè)金融市場(chǎng)不完備的情況下，能夠信任誰(shuí)呢?信任由國(guó)家信用背書的正規(guī)金融機(jī)構(gòu)。
2、錢現(xiàn)在很多，相對(duì)安全的還是銀行等金融機(jī)構(gòu)。因?yàn)檫^去我們一致認(rèn)為，大而不倒，是國(guó)家做信用背書。
3、傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也在進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融的轉(zhuǎn)型，而且動(dòng)作越來(lái)越大。移動(dòng)金融已經(jīng)很方便了。
第二，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)面臨大洗牌。有人說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)將遭血洗，為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的情況?過去監(jiān)管思維是強(qiáng)政府思維，但是改革開放三十年以后，其實(shí)我們已經(jīng)出現(xiàn)了弱能力，想干的事情很多，但能做的事情很少，經(jīng)常出現(xiàn)一放就亂、一管就死的現(xiàn)象，關(guān)于怎么破解這個(gè)困局，到現(xiàn)在沒有找到更好的方法。但重要的是我們的這個(gè)行業(yè)魚龍混雜良莠不齊，需要進(jìn)行一個(gè)優(yōu)勝劣汰。
第三，產(chǎn)業(yè)巨頭紛紛涉足互聯(lián)網(wǎng)金融。大家都看到了這個(gè)大趨勢(shì)，像海爾、碧桂園等傳統(tǒng)企業(yè)都來(lái)做互聯(lián)網(wǎng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融主要的路徑是什么?產(chǎn)業(yè)鏈金融、供應(yīng)鏈金融、消費(fèi)金融。
第四，行業(yè)生態(tài)鏈逐漸建設(shè)完整。生態(tài)的發(fā)展要將從政策、為更多的第三方服務(wù)、和整個(gè)生態(tài)形成一個(gè)相互的關(guān)聯(lián)。
第五，資本追逐創(chuàng)新的平臺(tái)。過去互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)這么多問題，很多是同質(zhì)化造成了惡性競(jìng)爭(zhēng)，所以需要有差異化，有真正獨(dú)特技術(shù)的平臺(tái)。互聯(lián)網(wǎng)金融是個(gè)技術(shù)活，最底層的技術(shù)就是ICT技術(shù)，在這方面如果有獨(dú)門絕技才可以。
第六，整個(gè)政策環(huán)境會(huì)有很大的改變。互聯(lián)網(wǎng)在2015年到2016年，最大的變化是政策環(huán)境的變化，市場(chǎng)環(huán)境沒有太大變化。
第七，監(jiān)管。現(xiàn)在監(jiān)管正在落實(shí)中，九龍治水各管一段，這種管法恰恰跟互聯(lián)網(wǎng)金融不太適應(yīng)。互聯(lián)網(wǎng)金融就是跨界，現(xiàn)在回到各管一段很難，但監(jiān)管還是在不斷的改進(jìn)過程中。
第八，行業(yè)自律更加有力。現(xiàn)在有很多打著互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的名義，做線下金融是偽平臺(tái)，很多互聯(lián)網(wǎng)偽金融專家，偽協(xié)會(huì)組織，因此迫切需要加強(qiáng)行業(yè)自律。
第九，消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)。這一體系會(huì)日益成熟，但道路還很漫長(zhǎng)。金融消費(fèi)者現(xiàn)在非常需要教育，更主要的是需要學(xué)習(xí)，解決糾紛的機(jī)制要更多在網(wǎng)上實(shí)現(xiàn)。網(wǎng)上仲裁現(xiàn)在已經(jīng)開始探索這些方式，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融真正發(fā)展的基礎(chǔ)就在金融消費(fèi)者，要成為理性的負(fù)責(zé)的，并且具有有意識(shí)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力的消費(fèi)者。
第十，國(guó)際交流互動(dòng)更加頻繁。互聯(lián)網(wǎng)是無(wú)國(guó)界的，現(xiàn)在美國(guó)人也到中國(guó)進(jìn)行交流。英國(guó)和各地方也在學(xué)習(xí)中國(guó)怎么做互聯(lián)網(wǎng)金融。
易寶支付CEO唐彬：在冬天里尋求機(jī)遇
今年，對(duì)整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)來(lái)說(shuō)，是一個(gè)無(wú)比寒冷的嚴(yán)冬。而2000年初時(shí)，是互聯(lián)網(wǎng)的第一波冬天，從那個(gè)冬天挺過來(lái)的企業(yè)成為了今天非常有影響力的企業(yè)，例如E-bay。
現(xiàn)在正值冬天，時(shí)間可能會(huì)久一點(diǎn)，到之后的三年、五年都有可能。在這一輪嚴(yán)冬中，偉大的企業(yè)正在醞釀，冬天其實(shí)是一個(gè)最好的時(shí)機(jī)，是大自然給我們休養(yǎng)生息醞釀未來(lái)的時(shí)候。
而如何挺過去，唐彬認(rèn)為重要的有三點(diǎn)：
第一回歸本源，本源是客戶。當(dāng)企業(yè)認(rèn)為客戶是投資人，把PPT寫得很棒，表面很光鮮把錢融過來(lái)，但是，現(xiàn)在是互聯(lián)網(wǎng)冬天，資本是嫌貧愛富、錦上添花的，大部分投資人暫時(shí)不投了，真正能給你錢的不是投資人是客戶，所以要回歸客戶，這是做商業(yè)的根本。
第二回歸金融。有人以為做金融就是靠創(chuàng)新把客戶服務(wù)好就夠了，其實(shí)還不行，還需要服務(wù)金融行業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。
今天互聯(lián)網(wǎng)金融為什么碰到很多困難?
一方面是行業(yè)發(fā)展早期良莠不齊劣幣驅(qū)逐良幣這一問題，制度安排不到位;另一方面是價(jià)值鏈沒有成型，比如資金存管，資金存管不好，沒法相信。它的傳統(tǒng)模式是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)，互聯(lián)網(wǎng)長(zhǎng)尾原則。這時(shí)借鑒第三方支付是怎么成功的，到今天中國(guó)零售市場(chǎng)里，80%零售市場(chǎng)，銀行只是后臺(tái)的接口而已，今天10張機(jī)票里有8-9張是易寶支付的，因?yàn)橐讓氃诤笈_(tái)，整個(gè)支付作為基礎(chǔ)金融解決了。P2P作為理財(cái)市場(chǎng)，資本市場(chǎng)怎么被引進(jìn)?現(xiàn)在最大痛點(diǎn)之一，銀行服務(wù)不好，新興的支付行業(yè)有機(jī)會(huì)。
現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入冬天實(shí)際上是給我們時(shí)間沉下來(lái)理性地思考，然后休養(yǎng)生息、醞釀未來(lái)的新的生機(jī)。冬天里面很多劣幣會(huì)被互聯(lián)網(wǎng)金融冬天淘汰掉，真正有技術(shù)實(shí)力的、以客戶為中心的也能沉下來(lái)的企業(yè)，等待兩三年的時(shí)間，到春天一來(lái)時(shí)就會(huì)上大臺(tái)階，就像當(dāng)年的谷歌在2003年上市。相信2018年互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)有一波企業(yè)上市。幾十年一放就亂、一改就死，金融是為商業(yè)服務(wù)的，金融是為生活服務(wù)的，金融不能靠抵押要靠技術(shù)，這就是冬天里面希望的改變的。
麥子金服COO楊恒：從互聯(lián)網(wǎng)金融到金融科技的進(jìn)化
互聯(lián)網(wǎng)金融在2009-2014年的七八年間，整個(gè)行業(yè)在飛速地發(fā)展，是一個(gè)變化與演變的過程。在向垂直細(xì)分和縱深分化的過程中，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈非常復(fù)雜，但生態(tài)結(jié)構(gòu)已經(jīng)開始逐步完善起來(lái)，從監(jiān)管機(jī)構(gòu)到P2P平臺(tái)，再到傳統(tǒng)小貸公司，以及有場(chǎng)景的電商平臺(tái)的滲透滲入，包括資金監(jiān)管和需求。這幾年的時(shí)間里，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)產(chǎn)業(yè)開始逐步完善，各個(gè)玩家在夯實(shí)自己的基礎(chǔ)，在打造產(chǎn)業(yè)鏈的布局。
此時(shí)的麥子金服也在做一個(gè)轉(zhuǎn)型就是移動(dòng)化和垂直化。在整個(gè)5年的時(shí)間，把所有的資源進(jìn)行了移動(dòng)化，產(chǎn)品進(jìn)行移動(dòng)化、場(chǎng)景進(jìn)行移動(dòng)化，垂直化布局。這個(gè)其實(shí)只是一部分，他們目前的整個(gè)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，包括產(chǎn)業(yè)鏈的布局。
隨著行業(yè)的發(fā)展，整個(gè)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進(jìn)入到從萌芽到發(fā)育的過程，核心的關(guān)鍵詞是垂直化，向細(xì)分領(lǐng)域、向整個(gè)行業(yè)的縱深進(jìn)行延展，開始初步形成原始的叢林，像一個(gè)叢林社會(huì)一樣，里面的動(dòng)物包括植物，結(jié)構(gòu)非常多，生物多樣性在這個(gè)階段發(fā)展地非常明顯，開始進(jìn)入野蠻生長(zhǎng)的階段。
類似于團(tuán)購(gòu)行業(yè)，未來(lái)一定是幾家從角逐中優(yōu)勝。資金端的整合，狀態(tài)、產(chǎn)業(yè)程度要比資產(chǎn)端整合程度要大很多。對(duì)于資產(chǎn)端來(lái)講，每一個(gè)資產(chǎn)端面對(duì)的是細(xì)分的市場(chǎng)、細(xì)分的產(chǎn)業(yè)，對(duì)于資金端，面對(duì)同一個(gè)人群，面對(duì)整個(gè)中國(guó)廣大有投資理財(cái)需求的用戶，市場(chǎng)同質(zhì)化程度更高，互聯(lián)網(wǎng)金融未來(lái)幾年會(huì)是這么一個(gè)演變的趨勢(shì)，向垂直化、長(zhǎng)久化的生態(tài)平臺(tái)過渡，由此進(jìn)入繁榮的階段。
在這樣的趨勢(shì)下，金融科技就成為了互聯(lián)網(wǎng)金融的另一個(gè)發(fā)展方向。一種是為金融公司提供技術(shù)服務(wù)的公司，包括硬件、軟件及風(fēng)控體系等科技能力或解決方案，還有一種是采用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)等手段開展金融服務(wù)的公司。
戰(zhàn)略方向朝著這個(gè)方向走，核心是技術(shù)架構(gòu)怎么搭?
規(guī)劃層核心有四點(diǎn)。第一，未來(lái)要做金融資產(chǎn)綜合交易平臺(tái)。目前市場(chǎng)上金融資產(chǎn)類型非常多樣，例如通過統(tǒng)一的平臺(tái)接入技術(shù)的服務(wù)框架，包含到目前整個(gè)中國(guó)市場(chǎng)當(dāng)中，所有類型的金融資產(chǎn)類型;第二，當(dāng)把這些更多類型的資產(chǎn)對(duì)接進(jìn)來(lái)之后，麥子金服的用戶和多賬戶體系是能打通的，包括基金賬戶、理財(cái)賬戶，或者類似像保理P2P資產(chǎn)賬戶要全部整合在一起。在基礎(chǔ)平臺(tái)上會(huì)形成多業(yè)務(wù)線、多產(chǎn)品線、多事業(yè)部，最后希望和業(yè)務(wù)線和合作方做金融技術(shù)服務(wù)輸出。
此外，在《財(cái)經(jīng)界》記者會(huì)后采訪中，楊恒回應(yīng)外界認(rèn)為我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的國(guó)際地位名不副實(shí)時(shí)表示：“從整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)大的產(chǎn)業(yè)來(lái)看，現(xiàn)在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)并不比世界上任何一個(gè)國(guó)家的互聯(lián)網(wǎng)弱，甚至在很多領(lǐng)域中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)是領(lǐng)先于全球互聯(lián)網(wǎng)的，全球來(lái)講美國(guó)和中國(guó)兩個(gè)國(guó)家的互聯(lián)網(wǎng)是最強(qiáng)的，但是會(huì)發(fā)現(xiàn)一些局部領(lǐng)域，甚至中國(guó)開始反超，以前叫做copy to China，現(xiàn)在搞反了，現(xiàn)在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域包括認(rèn)知、技術(shù)，尤其商業(yè)模式向美國(guó)輸出，中國(guó)可能在技術(shù)研發(fā)能力確實(shí)跟美國(guó)有差距，但是中國(guó)最擅長(zhǎng)商業(yè)模式創(chuàng)造以及運(yùn)營(yíng)效率，現(xiàn)在有這么一個(gè)趨勢(shì)，這是一個(gè)大的產(chǎn)業(yè)背景。”
具體說(shuō)到互聯(lián)網(wǎng)金融，他在與美國(guó)同行交流后得出結(jié)論，我們跟美國(guó)同行技術(shù)上基本一致，包括債管體系，甚至包括人工智能，人工智能在整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)里面的應(yīng)用，目前來(lái)看還是非常早期，目前最深入的切入點(diǎn)在智能投顧，智能投顧可能在人工智能在互聯(lián)網(wǎng)金融里實(shí)踐當(dāng)中的第一步，目前來(lái)說(shuō)，在美國(guó)和中國(guó)，我們起步時(shí)間差不多是一致的，而智能投顧要想真的在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域里面，更多是財(cái)富管理端要想應(yīng)用好，取決幾個(gè)條件：
一是資產(chǎn)類型足夠豐富，如果資產(chǎn)類型不足夠豐富無(wú)法做理財(cái)需求的金融匹配，這個(gè)角度美國(guó)在這個(gè)方面會(huì)有一些優(yōu)勢(shì)，因?yàn)樗慕鹑隗w系更發(fā)達(dá)，金融資產(chǎn)類型更多，這不是技術(shù)上面的差距，而是金融頂層的差距，更多是在技術(shù)層面是兩個(gè)概念。
二是大數(shù)據(jù)計(jì)算上，智能投顧，目前大數(shù)據(jù)計(jì)算，中國(guó)擁有的數(shù)據(jù)計(jì)算能力更多的是在BAT和其他大的互聯(lián)網(wǎng)公司，他們擁有的數(shù)據(jù)量更加龐大，但仍然屬于剛剛才開始起步的狀態(tài)，智能投顧概念真正開始流行并且進(jìn)入到一個(gè)實(shí)踐階段，主要還是在2016年一季度，現(xiàn)在還遠(yuǎn)遠(yuǎn)可以到蓋棺定論的時(shí)候，誰(shuí)領(lǐng)先誰(shuí)，這個(gè)行業(yè)發(fā)展太快了，不跑個(gè)三五年真的很難跑出相對(duì)領(lǐng)先地位的玩家。
盛大資本：全產(chǎn)業(yè)鏈布局露端倪
盛大資本幾乎把互聯(lián)網(wǎng)金融各類型的公司都投了一遍，近兩年更是戰(zhàn)績(jī)輝煌，投資了“愛錢幫、微貸網(wǎng)、錢景財(cái)富、錢先生、網(wǎng)貸天眼及互聯(lián)網(wǎng)彩票、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)外匯”等10個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融項(xiàng)目，占據(jù)公司投資項(xiàng)目總數(shù)的三分之一強(qiáng)，意在布局互聯(lián)網(wǎng)金融全產(chǎn)業(yè)鏈。
在盛大資本合伙人楊巍看來(lái)，之所以選擇這么多互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，是希望對(duì)行業(yè)進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局。他表示，盛大投資的這些公司，未來(lái)將有很好的發(fā)展機(jī)會(huì)，源于它們?cè)诟髯约?xì)分領(lǐng)域都具有一定的特色。比如，網(wǎng)貸天眼是一家門戶型網(wǎng)站，由于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)仍處于早期，門戶網(wǎng)站可以很好地幫助行業(yè)內(nèi)的平臺(tái)發(fā)展;再如選擇錢先生則是看重了其團(tuán)隊(duì)的銀行專業(yè)出身;而錢景財(cái)富則是由于其投資用戶相對(duì)一般平臺(tái)更高端一些，可以對(duì)投資者做資產(chǎn)配置。
對(duì)于盛大資本的全產(chǎn)業(yè)鏈模式，楊威表示，從企業(yè)經(jīng)營(yíng)上來(lái)講，只有自己掌控的資源才是最安全的投資，何況對(duì)于P2P這樣高危的行業(yè)。因此，不論是平臺(tái)未來(lái)的戰(zhàn)略發(fā)展，還是現(xiàn)實(shí)的激烈競(jìng)爭(zhēng)。打通投融資兩端、將資金鏈的兩端掌控在自己手中是P2P將來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。
事實(shí)上，隨著行業(yè)快速發(fā)展，P2P對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)把控能力的要求越來(lái)越高。楊巍坦言，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)要發(fā)展，就要解決兩個(gè)關(guān)鍵問題：一是風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，二是用互聯(lián)網(wǎng)的方式來(lái)獲取用戶。目前互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)仍處于早期，仍有市場(chǎng)，我們?nèi)詴?huì)繼續(xù)投資。且互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的投資標(biāo)的可以形成一個(gè)項(xiàng)目矩陣，橫向包括保險(xiǎn)、彩票、理財(cái)?shù)龋v向則包括征信、大數(shù)據(jù)等。這里面都有很多投資機(jī)會(huì)。
此前，盛大董事長(zhǎng)陳天橋表示，盛大已經(jīng)進(jìn)入轉(zhuǎn)型期，轉(zhuǎn)型的方向一是社交，二是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。在他看來(lái)，產(chǎn)業(yè)布局要比產(chǎn)品開發(fā)來(lái)得更重要。
和嘉中瑞：征信、大數(shù)據(jù)投資價(jià)值大
和嘉中瑞在2014年投資了一家初創(chuàng)的P2B平臺(tái)，經(jīng)過半年運(yùn)營(yíng)，交易金額已超過5億元，可謂小有成就。
和嘉中瑞合伙人楊銳稱投資此P2B平臺(tái)的主要原因是這家公司在資產(chǎn)端做得很不錯(cuò)，一開始就專注于圍繞供應(yīng)鏈進(jìn)行服務(wù)，通過和供應(yīng)鏈核心企業(yè)的深度合作，能夠很好地控制了資產(chǎn)端的風(fēng)險(xiǎn)。
然而，在楊銳看來(lái)，目前互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的互聯(lián)網(wǎng)色彩太濃，對(duì)金融的理解還不夠，而金融最核心的要素就是風(fēng)險(xiǎn)控制，這個(gè)風(fēng)控包括了全流程的風(fēng)險(xiǎn)控制，包括資產(chǎn)端的篩選、投后管理、大數(shù)據(jù)等等，只有真正做好風(fēng)控的企業(yè)才能長(zhǎng)期生存發(fā)展。
著眼2015年，和嘉中瑞還將投資3-5個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融項(xiàng)目，征信、大數(shù)據(jù)兩大領(lǐng)域則是優(yōu)選項(xiàng)目。
國(guó)內(nèi)的征信市場(chǎng)尚處于初級(jí)階段，其發(fā)展離不開國(guó)內(nèi)大數(shù)據(jù)企業(yè)的創(chuàng)新與嘗試。因此，楊銳覺得，P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)對(duì)接入征信系統(tǒng)的需求十分強(qiáng)烈，其前景必是美好的。
源碼資本：緊盯宏觀的投資邏輯
無(wú)獨(dú)有偶，在輕打法、快決策的主導(dǎo)下，源碼資本創(chuàng)始合伙人曹毅所帶領(lǐng)的源碼資本在2014年也向10家互聯(lián)網(wǎng)金融項(xiàng)目砸出了真金白銀。
從類別上看，投資覆蓋了資產(chǎn)端、理財(cái)端、平臺(tái)型、社區(qū)型、金融科技等，成為了細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)先者。具體來(lái)說(shuō)，包括學(xué)生及白領(lǐng)分期貸款（趣分期），理財(cái)工具和產(chǎn)品（隨手記、火球網(wǎng)、聚愛財(cái)），P2P（銀客網(wǎng)、大玩家/懶投資），第三方理財(cái)師平臺(tái)（壹財(cái)富）等等。
曹毅基于整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)的分析，將投資邏輯歸納為四點(diǎn)：一是大背景是中國(guó)的利率市場(chǎng)化，以及固定收益產(chǎn)品逐漸打破剛性兌付;二是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)沒有被服務(wù)到的人群和企業(yè)，包括理財(cái)服務(wù)和借貸服務(wù)等等，創(chuàng)業(yè)公司有很多的機(jī)會(huì);三是互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的沖擊，去中心化和去中介化是顯著特征;四是金融科技和大數(shù)據(jù)的發(fā)展。
對(duì)于新創(chuàng)建的網(wǎng)貸平臺(tái)，曹毅表示：“風(fēng)控是決定企業(yè)生存與否的最關(guān)鍵因素，專業(yè)化的風(fēng)控或?qū)⒊蔀樾袠I(yè)標(biāo)配，這意味著P2P企業(yè)在資產(chǎn)端將會(huì)更加專注，例如房、車、信用貸、保理、票據(jù)、垂直細(xì)分行業(yè)等等。除此之外，公司在理財(cái)產(chǎn)品端需要有優(yōu)秀的產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力和營(yíng)銷能力。單個(gè)投資用戶的獲取成本將會(huì)持續(xù)推高，這將會(huì)是新成立公司的一大門檻。除P2P行業(yè)之外，其他的互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域也會(huì)有較激烈的競(jìng)爭(zhēng)，但同時(shí)也存在很多的機(jī)會(huì)”。
曹毅認(rèn)為，2015年的互聯(lián)網(wǎng)金融還有很多投資機(jī)會(huì)，例如資產(chǎn)端（不同消費(fèi)/借款場(chǎng)景、垂直行業(yè)領(lǐng)域）、征信、資產(chǎn)配置、證券、保險(xiǎn)、金融科技等領(lǐng)域。P2P更多的投資機(jī)會(huì)將出現(xiàn)在B輪及B輪以后。而其他的領(lǐng)域，天使和A輪的機(jī)會(huì)可能相對(duì)更多一些。
雖然曹毅未向記者透露公司2015年的投資數(shù)額，但是他表示，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域是其2015年最重視的兩三個(gè)領(lǐng)域之一，具體的投資個(gè)數(shù)和投資額度上并不做限制，細(xì)分的方向也都保持開放的態(tài)度。
聯(lián)想之星：跳出熱門投資賽道
2014年第四季度，聯(lián)想連續(xù)投資了5家新型的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，成為互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域跑馬圈地的傳奇。
雖然互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展火熱，但是就整體發(fā)展階段來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融目前仍屬于較為早期的階段。之所以互聯(lián)網(wǎng)金融可以這樣熱，正是因?yàn)榻鹑谛袠I(yè)的體量動(dòng)輒就是萬(wàn)億級(jí)的蛋糕，給人太多的想象空間。經(jīng)過一段時(shí)期的熱潮以后，市場(chǎng)將開始逐漸回歸理性，這也更有利于整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展。李明如是說(shuō)。
作為聯(lián)想之星的高級(jí)投資經(jīng)理，李明告訴記者，聯(lián)想之星做的是早期投資，這就意味著我們不可能去追逐那些已經(jīng)變得非常熱門、十分擁擠的賽道，跳出來(lái)思考一下，或許會(huì)發(fā)現(xiàn)更多機(jī)會(huì)。比如聯(lián)想之星投資的聯(lián)拓企業(yè)錢包，從幫助企業(yè)解決資金管理問題的SaaS軟件入手，逐步切到征信和供應(yīng)鏈金融;再比如同樣是聯(lián)想之星投資的知果果，是一家知識(shí)產(chǎn)權(quán)電商，然而隨著知識(shí)產(chǎn)權(quán)平臺(tái)的完善和數(shù)據(jù)的不斷積累，將最終打造一個(gè)線上知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易所。這些企業(yè)從不同的行業(yè)切入，但最終形態(tài)可能都將是互聯(lián)網(wǎng)金融。
另一方面一些優(yōu)秀企業(yè)也在積極探索
市場(chǎng)的生存空間和變革之道
2016年可以說(shuō)是互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管之年，政府整頓式監(jiān)管，市場(chǎng)唱衰，資本冷卻，以P2P模式為先，開啟了倒閉潮，整個(gè)行業(yè)面臨信任危機(jī)。然而，依然可以看到，互聯(lián)網(wǎng)金融在壓力之下，一方面走向合規(guī)，另一方面一些優(yōu)秀企業(yè)也在積極探索市場(chǎng)的生存空間和變革之道。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授、金融法研究所所長(zhǎng)黃震：互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢(shì)
關(guān)于未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融走向何方，相信很多人既帶有疑問、困惑，也帶有擔(dān)心，更有期待。
近三年以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融跌宕起伏，引發(fā)來(lái)政策層面的關(guān)注。互聯(lián)網(wǎng)金融是以技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的一場(chǎng)金融變革。黃震表示，“首先，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展在中國(guó)，處于一個(gè)二元金融格局。”即正規(guī)金融和非正規(guī)金融，二元結(jié)構(gòu)到今天依然沒有被打破，相信未來(lái)必然會(huì)被打破。這或?qū)⒁蕾囉诩夹g(shù)，即靠互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)打破。原來(lái)的二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的外在經(jīng)濟(jì)特征，因?yàn)橛辛死式y(tǒng)一為市場(chǎng)化后，監(jiān)管套利的空間在減少。
2015年這些熱詞在媒體上非常流行，這也反映了未來(lái)的走向。互聯(lián)網(wǎng)金融，未來(lái)三年有以下發(fā)展趨勢(shì)：
第一，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)唱主角。為什么？1、原因是我們的金融消費(fèi)者不成熟。在中國(guó)整個(gè)金融市場(chǎng)不完備的情況下，能夠信任誰(shuí)呢？信任由國(guó)家信用背書的正規(guī)金融機(jī)構(gòu)。
2、錢現(xiàn)在很多，相對(duì)安全的還是銀行等金融機(jī)構(gòu)。因?yàn)檫^去我們一致認(rèn)為，大而不倒，是國(guó)家做信用背書。
3、傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也在進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融的轉(zhuǎn)型，而且動(dòng)作越來(lái)越大。移動(dòng)金融已經(jīng)很方便了。
第二，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)面臨大洗牌。有人說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)將遭血洗，為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的情況？過去監(jiān)管思維是強(qiáng)政府思維，但是改革開放三十年以后，其實(shí)我們已經(jīng)出現(xiàn)了弱能力，想干的事情很多，但能做的事情很少，經(jīng)常出現(xiàn)一放就亂、一管就死的現(xiàn)象，關(guān)于怎么破解這個(gè)困局，到現(xiàn)在沒有找到更好的方法。但重要的是我們的這個(gè)行業(yè)魚龍混雜良莠不齊，需要進(jìn)行一個(gè)優(yōu)勝劣汰。
第三，產(chǎn)業(yè)巨頭紛紛涉足互聯(lián)網(wǎng)金融。大家都看到了這個(gè)大趨勢(shì)，像海爾、碧桂園等傳統(tǒng)企業(yè)都來(lái)做互聯(lián)網(wǎng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融主要的路徑是什么？產(chǎn)業(yè)鏈金融、供應(yīng)鏈金融、消費(fèi)金融。
第四，行業(yè)生態(tài)鏈逐漸建設(shè)完整。生態(tài)的發(fā)展要將從政策、為更多的第三方服務(wù)、和整個(gè)生態(tài)形成一個(gè)相互的關(guān)聯(lián)。
第五，資本追逐創(chuàng)新的平臺(tái)。過去互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)這么多問題，很多是同質(zhì)化造成了惡性競(jìng)爭(zhēng)，所以需要有差異化，有真正獨(dú)特技術(shù)的平臺(tái)。互聯(lián)網(wǎng)金融是個(gè)技術(shù)活，最底層的技術(shù)就是ICT技術(shù)，在這方面如果有獨(dú)門絕技才可以。
第六，整個(gè)政策環(huán)境會(huì)有很大的改變。互聯(lián)網(wǎng)在2015年到2016年，最大的變化是政策環(huán)境的變化，市場(chǎng)環(huán)境沒有太大變化。
第七，監(jiān)管。現(xiàn)在監(jiān)管正在落實(shí)中，九龍治水各管一段，這種管法恰恰跟互聯(lián)網(wǎng)金融不太適應(yīng)。互聯(lián)網(wǎng)金融就是跨界，現(xiàn)在回到各管一段很難，但監(jiān)管還是在不斷的改進(jìn)過程中。
第八，行業(yè)自律更加有力。現(xiàn)在有很多打著互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的名義，做線下金融是偽平臺(tái)，很多互聯(lián)網(wǎng)偽金融專家，偽協(xié)會(huì)組織，因此迫切需要加強(qiáng)行業(yè)自律。
第九，消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)。這一體系會(huì)日益成熟，但道路還很漫長(zhǎng)。金融消費(fèi)者現(xiàn)在非常需要教育，更主要的是需要學(xué)習(xí)，解決糾紛的機(jī)制要更多在網(wǎng)上實(shí)現(xiàn)。網(wǎng)上仲裁現(xiàn)在已經(jīng)開始探索這些方式，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融真正發(fā)展的基礎(chǔ)就在金融消費(fèi)者，要成為理性的負(fù)責(zé)的，并且具有有意識(shí)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力的消費(fèi)者。
第十，國(guó)際交流互動(dòng)更加頻繁。互聯(lián)網(wǎng)是無(wú)國(guó)界的，現(xiàn)在美國(guó)人也到中國(guó)進(jìn)行交流。英國(guó)和各地方也在學(xué)習(xí)中國(guó)怎么做互聯(lián)網(wǎng)金融。
易寶支付CEO唐彬：在冬天里尋求機(jī)遇
今年，對(duì)整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)來(lái)說(shuō)，是一個(gè)無(wú)比寒冷的嚴(yán)冬。而2000年初時(shí)，是互聯(lián)網(wǎng)的第一波冬天，從那個(gè)冬天挺過來(lái)的企業(yè)成為了今天非常有影響力的企業(yè)，例如E-bay。
現(xiàn)在正值冬天，時(shí)間可能會(huì)久一點(diǎn)，到之后的三年、五年都有可能。在這一輪嚴(yán)冬中，偉大的企業(yè)正在醞釀，冬天其實(shí)是一個(gè)最好的時(shí)機(jī)，是大自然給我們休養(yǎng)生息醞釀未來(lái)的時(shí)候。
而如何挺過去，唐彬認(rèn)為重要的有三點(diǎn)：
第一回歸本源，本源是客戶。當(dāng)企業(yè)認(rèn)為客戶是投資人，把PPT寫得很棒，表面很光鮮把錢融過來(lái)，但是，現(xiàn)在是互聯(lián)網(wǎng)冬天，資本是嫌貧愛富、錦上添花的，大部分投資人暫時(shí)不投了，真正能給你錢的不是投資人是客戶，所以要回歸客戶，這是做商業(yè)的根本。
第二回歸金融。有人以為做金融就是靠創(chuàng)新把客戶服務(wù)好就夠了，其實(shí)還不行，還需要服務(wù)金融行業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。
今天互聯(lián)網(wǎng)金融為什么碰到很多困難？
一方面是行業(yè)發(fā)展早期良莠不齊劣幣驅(qū)逐良幣這一問題，制度安排不到位；另一方面是價(jià)值鏈沒有成型，比如資金存管，資金存管不好，沒法相信。它的傳統(tǒng)模式是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)，互聯(lián)網(wǎng)長(zhǎng)尾原則。這時(shí)借鑒第三方支付是怎么成功的，到今天中國(guó)零售市場(chǎng)里，80%零售市場(chǎng)，銀行只是后臺(tái)的接口而已，今天10張機(jī)票里有8-9張是易寶支付的，因?yàn)橐讓氃诤笈_(tái)，整個(gè)支付作為基礎(chǔ)金融解決了。P2P作為理財(cái)市場(chǎng)，資本市場(chǎng)怎么被引進(jìn)？現(xiàn)在最大痛點(diǎn)之一，銀行服務(wù)不好，新興的支付行業(yè)有機(jī)會(huì)。
現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入冬天實(shí)際上是給我們時(shí)間沉下來(lái)理性地思考，然后休養(yǎng)生息、醞釀未來(lái)的新的生機(jī)。冬天里面很多劣幣會(huì)被互聯(lián)網(wǎng)金融冬天淘汰掉，真正有技術(shù)實(shí)力的、以客戶為中心的也能沉下來(lái)的企業(yè)，等待兩三年的時(shí)間，到春天一來(lái)時(shí)就會(huì)上大臺(tái)階，就像當(dāng)年的谷歌在2003年上市。相信2018年互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)有一波企業(yè)上市。幾十年一放就亂、一改就死，金融是為商業(yè)服務(wù)的，金融是為生活服務(wù)的，金融不能靠抵押要靠技術(shù)，這就是冬天里面希望的改變的。
麥子金服COO楊恒：從互聯(lián)網(wǎng)金融到金融科技的進(jìn)化
互聯(lián)網(wǎng)金融在2009-2014年的七八年間，整個(gè)行業(yè)在飛速地發(fā)展，是一個(gè)變化與演變的過程。在向垂直細(xì)分和縱深分化的過程中，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈非常復(fù)雜，但生態(tài)結(jié)構(gòu)已經(jīng)開始逐步完善起來(lái)，從監(jiān)管機(jī)構(gòu)到P2P平臺(tái)，再到傳統(tǒng)小貸公司，以及有場(chǎng)景的電商平臺(tái)的滲透滲入，包括資金監(jiān)管和需求。這幾年的時(shí)間里，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)產(chǎn)業(yè)開始逐步完善，各個(gè)玩家在夯實(shí)自己的基礎(chǔ)，在打造產(chǎn)業(yè)鏈的布局。
此時(shí)的麥子金服也在做一個(gè)轉(zhuǎn)型就是移動(dòng)化和垂直化。在整個(gè)5年的時(shí)間，把所有的資源進(jìn)行了移動(dòng)化，產(chǎn)品進(jìn)行移動(dòng)化、場(chǎng)景進(jìn)行移動(dòng)化，垂直化布局。這個(gè)其實(shí)只是一部分，他們目前的整個(gè)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，包括產(chǎn)業(yè)鏈的布局。
隨著行業(yè)的發(fā)展，整個(gè)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進(jìn)入到從萌芽到發(fā)育的過程，核心的關(guān)鍵詞是垂直化，向細(xì)分領(lǐng)域、向整個(gè)行業(yè)的縱深進(jìn)行延展，開始初步形成原始的叢林，像一個(gè)叢林社會(huì)一樣，里面的動(dòng)物包括植物，結(jié)構(gòu)非常多，生物多樣性在這個(gè)階段發(fā)展地非常明顯，開始進(jìn)入野蠻生長(zhǎng)的階段。
類似于團(tuán)購(gòu)行業(yè)，未來(lái)一定是幾家從角逐中優(yōu)勝。資金端的整合，狀態(tài)、產(chǎn)業(yè)程度要比資產(chǎn)端整合程度要大很多。對(duì)于資產(chǎn)端來(lái)講，每一個(gè)資產(chǎn)端面對(duì)的是細(xì)分的市場(chǎng)、細(xì)分的產(chǎn)業(yè)，對(duì)于資金端，面對(duì)同一個(gè)人群，面對(duì)整個(gè)中國(guó)廣大有投資理財(cái)需求的用戶，市場(chǎng)同質(zhì)化程度更高，互聯(lián)網(wǎng)金融未來(lái)幾年會(huì)是這么一個(gè)演變的趨勢(shì)，向垂直化、長(zhǎng)久化的生態(tài)平臺(tái)過渡，由此進(jìn)入繁榮的階段。
在這樣的趨勢(shì)下，金融科技就成為了互聯(lián)網(wǎng)金融的另一個(gè)發(fā)展方向。一種是為金融公司提供技術(shù)服務(wù)的公司，包括硬件、軟件及風(fēng)控體系等科技能力或解決方案，還有一種是采用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)等手段開展金融服務(wù)的公司。
戰(zhàn)略方向朝著這個(gè)方向走，核心是技術(shù)架構(gòu)怎么搭？
規(guī)劃層核心有四點(diǎn)。第一，未來(lái)要做金融資產(chǎn)綜合交易平臺(tái)。目前市場(chǎng)上金融資產(chǎn)類型非常多樣，例如通過統(tǒng)一的平臺(tái)接入技術(shù)的服務(wù)框架，包含到目前整個(gè)中國(guó)市場(chǎng)當(dāng)中，所有類型的金融資產(chǎn)類型；第二，當(dāng)把這些更多類型的資產(chǎn)對(duì)接進(jìn)來(lái)之后，麥子金服的用戶和多賬戶體系是能打通的，包括基金賬戶、理財(cái)賬戶，或者類似像保理P2P資產(chǎn)賬戶要全部整合在一起。在基礎(chǔ)平臺(tái)上會(huì)形成多業(yè)務(wù)線、多產(chǎn)品線、多事業(yè)部，最后希望和業(yè)務(wù)線和合作方做金融技術(shù)服務(wù)輸出。
此外，在《財(cái)經(jīng)界》記者會(huì)后采訪中，楊恒回應(yīng)外界認(rèn)為我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的國(guó)際地位名不副實(shí)時(shí)表示：“從整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)大的產(chǎn)業(yè)來(lái)看，現(xiàn)在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)并不比世界上任何一個(gè)國(guó)家的互聯(lián)網(wǎng)弱，甚至在很多領(lǐng)域中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)是領(lǐng)先于全球互聯(lián)網(wǎng)的，全球來(lái)講美國(guó)和中國(guó)兩個(gè)國(guó)家的互聯(lián)網(wǎng)是最強(qiáng)的，但是會(huì)發(fā)現(xiàn)一些局部領(lǐng)域，甚至中國(guó)開始反超，以前叫做copy to China，現(xiàn)在搞反了，現(xiàn)在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域包括認(rèn)知、技術(shù)，尤其商業(yè)模式向美國(guó)輸出，中國(guó)可能在技術(shù)研發(fā)能力確實(shí)跟美國(guó)有差距，但是中國(guó)最擅長(zhǎng)商業(yè)模式創(chuàng)造以及運(yùn)營(yíng)效率，現(xiàn)在有這么一個(gè)趨勢(shì)，這是一個(gè)大的產(chǎn)業(yè)背景。”
具體說(shuō)到互聯(lián)網(wǎng)金融，他在與美國(guó)同行交流后得出結(jié)論，我們跟美國(guó)同行技術(shù)上基本一致，包括債管體系，甚至包括人工智能，人工智能在整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)里面的應(yīng)用，目前來(lái)看還是非常早期，目前最深入的切入點(diǎn)在智能投顧，智能投顧可能在人工智能在互聯(lián)網(wǎng)金融里實(shí)踐當(dāng)中的第一步，目前來(lái)說(shuō)，在美國(guó)和中國(guó)，我們起步時(shí)間差不多是一致的，而智能投顧要想真的在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域里面，更多是財(cái)富管理端要想應(yīng)用好，取決幾個(gè)條件：
截止到10月底，全國(guó)P2P平臺(tái)歷史累計(jì)成交量首次過萬(wàn)億元，不過收益率再降，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這說(shuō)明P2P行業(yè)正在回歸理性，仍在健康發(fā)展中。
最近的“十三五規(guī)劃建議”提到，要“規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融”，在新的形勢(shì)下，眾多互聯(lián)網(wǎng)金融公司都在思考一個(gè)問題，向左走還是向右走？最理想的互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)該是怎么樣的？為此，《卓越理財(cái)》專訪了業(yè)內(nèi)資深專家民信公司總裁冷厲先生。
談及互聯(lián)網(wǎng)金融的未來(lái)，冷厲表示，互聯(lián)網(wǎng)金融的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈，在行業(yè)快速度發(fā)展的大形勢(shì)下，運(yùn)營(yíng)模式+風(fēng)險(xiǎn)控制依然是這個(gè)行業(yè)的重中之重。
“貸前調(diào)查+貸中審查+貸后檢查”閉環(huán)的風(fēng)控體系
以民信為例，民信主要采用線上線下結(jié)合的O2O的模式，依托中融民信線下的140多家分支機(jī)構(gòu)，以及數(shù)千人的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，將線下財(cái)富機(jī)構(gòu)與線上平臺(tái)打通。同時(shí)，民信金超也形成覆蓋P2P理財(cái)平臺(tái)民信貸+線上金融超市+140多家分支機(jī)構(gòu)的O2O金融服務(wù)模式。
“P2P平臺(tái)的核心首先是安全，其次才是收益。P2P雖然形式多樣，但其金融的本質(zhì)不會(huì)改變，這是行業(yè)健康發(fā)展的前提和基礎(chǔ)。采用O2O的運(yùn)營(yíng)模式，可以使線上和線下業(yè)務(wù)相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)線上與線下業(yè)務(wù)的資源共享和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，特別從風(fēng)控的角度，線下360度的實(shí)地盡職調(diào)查，可以對(duì)借款人及企業(yè)進(jìn)行更詳盡可靠的了解，有助于降低投資風(fēng)險(xiǎn)。”
“P2P行業(yè)最大的風(fēng)險(xiǎn)是信用風(fēng)險(xiǎn)，由于網(wǎng)貸征信體系的‘先天不足’，導(dǎo)致個(gè)人信用認(rèn)證體系不完善且不透明，包括個(gè)人信用記錄、社保號(hào)、個(gè)人納稅、銀行賬號(hào)等，查詢和驗(yàn)證比較困難，從而間接增大了征信成本。而P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)為降低征信成本，在征信環(huán)節(jié)草草了事，加上P2P網(wǎng)貸監(jiān)管的‘后天缺位’，又使得P2P網(wǎng)貸為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，很容易形成違規(guī)沖動(dòng)。”冷厲表示。
冷厲同時(shí)談到，互聯(lián)網(wǎng)金融的火熱造就了無(wú)數(shù)的公司應(yīng)風(fēng)而起，短時(shí)間內(nèi)就有眾多公司搭灶架鍋而成立，但整體行業(yè)的發(fā)展時(shí)間尚短，缺乏相關(guān)部門的監(jiān)管，法律政策等也相對(duì)匱乏，造成行業(yè)內(nèi)提現(xiàn)困難、倒閉、跑路事件層出不窮。安全，成為了整個(gè)行業(yè)健康發(fā)展的重中之重。而民信從成立之初，就將“安全，風(fēng)險(xiǎn)管理”作為企業(yè)的立足之本，在這方面民信公司花了大量的人力物力去確保安全和管控風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于風(fēng)控，冷厲亦進(jìn)一步透露，民信公司本身有著完善的風(fēng)控體系，使得通常的貸前調(diào)查、貸中審查和貸后檢查等三個(gè)環(huán)節(jié)形成完整的閉環(huán)。特別是與國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的征信平臺(tái)和大數(shù)據(jù)公司合作，確保信貸審核的科學(xué)性和準(zhǔn)確性。同時(shí)民信還擁有一支具有深厚金融背景的風(fēng)控團(tuán)隊(duì)，大多為長(zhǎng)期從事銀行等金融行業(yè)的專業(yè)資深人士，他們把金融行業(yè)先進(jìn)的風(fēng)控理念引入到了民信的血液當(dāng)中。
互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新與發(fā)展
“P2P是一個(gè)創(chuàng)新的金融模式，雖然依托于互聯(lián)網(wǎng)，且在國(guó)外有成熟的案例，但中國(guó)有自己的金融環(huán)境，必須將P2P模式在中國(guó)進(jìn)行再創(chuàng)新才能發(fā)展壯大。”冷厲說(shuō)。所以，必須要?jiǎng)?chuàng)新才會(huì)有出路，細(xì)分行業(yè)是一個(gè)比較好的創(chuàng)新切入點(diǎn)。行業(yè)的發(fā)展方向是越來(lái)越細(xì)分，面向更垂直的行業(yè)，更細(xì)分的人群，這樣才能在范圍內(nèi)創(chuàng)新，找到最佳的產(chǎn)品形態(tài)，比如民信的“政融寶”。
“政融寶”是民信公司一項(xiàng)短期資金出借業(yè)務(wù)，出借人的資金投向優(yōu)質(zhì)地方政府基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目相關(guān)債權(quán)。投資人能夠在政府信用保障、企業(yè)連帶擔(dān)保、足額資產(chǎn)抵質(zhì)押等完善的風(fēng)控措施的保駕護(hù)航下，獲得穩(wěn)定的高收益回報(bào)。
冷厲表示，民信在創(chuàng)新這條路上，嘗到了不少的甜頭，比如，糧滿倉(cāng)計(jì)劃是民信最新推出的項(xiàng)目，產(chǎn)品整合種植、加工、貿(mào)易等供應(yīng)鏈條，支持農(nóng)業(yè)綜合化產(chǎn)業(yè)集群快速發(fā)展而定制的區(qū)域化金融貸款服務(wù)。
同時(shí)，民信還擁有專注于區(qū)域性本地化金融加盟平臺(tái)-中融鑫海，通過“互聯(lián)網(wǎng)+”模式打造公平、公正的汽車金融服務(wù)平臺(tái)-國(guó)準(zhǔn)平車，為客戶提供“全方位”、“一站式”綜合金融服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)_Me金融等等。
場(chǎng)景互聯(lián)網(wǎng)金融也是一條創(chuàng)新的路。Me金融就是場(chǎng)景金融互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新，是民信公司旗下的得意品牌之一，將金融服務(wù)融入客戶“食、住、行、玩、用”的各項(xiàng)生活場(chǎng)景，為客戶提供“全方位”、“一站式”綜合金融服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。
致力于綜合性金融集團(tuán)
面對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和各種理財(cái)產(chǎn)品收益下滑，一時(shí)之間“資產(chǎn)配置荒”引起互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)人士的擔(dān)憂。
“在宏觀經(jīng)濟(jì)下行的背景下，網(wǎng)貸平臺(tái)正在慢慢減速和收縮，主要是對(duì)資產(chǎn)端的風(fēng)控更加嚴(yán)格，資產(chǎn)供應(yīng)有所減少。不僅是P2P，目前整個(gè)資產(chǎn)管理行業(yè)都面臨著優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)缺乏的問題，很多保理、信托公司都面臨這種問題。投資人對(duì)平臺(tái)的認(rèn)可會(huì)有累積效應(yīng)，不管是人數(shù)還是金額，后期增速會(huì)越來(lái)越快；但資產(chǎn)端不一定能夠有同樣的增幅，因?yàn)橘Y產(chǎn)受很多客觀因素的影響，比如行業(yè)、地區(qū)經(jīng)濟(jì)周期等，很多時(shí)候瓶頸可能是在這里。”冷厲表示。
他還進(jìn)一步介紹到，民信會(huì)先采取多種模式，選擇與優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)提供方合作，例如民信的政信類產(chǎn)品“政融寶”以及助推三農(nóng)發(fā)展的“糧滿倉(cāng)”產(chǎn)品，同時(shí)通過‘資產(chǎn)合作方+平臺(tái)”兩道風(fēng)險(xiǎn)把控，將平臺(tái)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)降至最低。隨著平臺(tái)的不斷發(fā)展，在加強(qiáng)與這些資產(chǎn)渠道合作的同時(shí)，不斷加強(qiáng)自身的產(chǎn)品研發(fā)與風(fēng)控實(shí)力建設(shè)，發(fā)掘更多的垂直細(xì)分市場(chǎng)，進(jìn)一步加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的獲取能力，更好地抓住優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的主動(dòng)選擇權(quán)，致力于將自己打造成一家現(xiàn)代化綜合性金融集團(tuán)。
談及目前火熱的征信，冷厲則表示，P2P平臺(tái)建立征信系統(tǒng)，一方面P2P投資人可以快速獲取借款人的信用記錄，從而大大降低P2P平臺(tái)的投資風(fēng)險(xiǎn)；另一方面央行征信系統(tǒng)得以共享P2P平臺(tái)個(gè)人對(duì)個(gè)人的信用信息，從而實(shí)現(xiàn)多層面的數(shù)據(jù)擴(kuò)容和信息覆蓋。事實(shí)上，與央行征信系統(tǒng)相比，網(wǎng)貸平臺(tái)和民間借貸的數(shù)據(jù)更為活躍，這些信息對(duì)央行征信系統(tǒng)的反哺，更有助于形成日益穩(wěn)定和全面的個(gè)人征信體系。
冷厲還談到，如何讓P2P的單一模式發(fā)展成多元并舉的金融服務(wù)模式也是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中很重要的一環(huán)。互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域這塊蛋糕越來(lái)越誘人，在瘋狂涌入的同時(shí)，P2P平臺(tái)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)令人擔(dān)憂，傳統(tǒng)的房產(chǎn)抵押、車輛抵押貸款、小額信用借款、擔(dān)保借款等模式，不再是稀缺的資源，垂直細(xì)分更受市場(chǎng)的青睞。
《21CBR》認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融隱含著一條關(guān)鍵的資金流主線：“資金收集―平臺(tái)分發(fā)―收益回流―迭代循環(huán)”。我們通過全景式記錄資金“運(yùn)動(dòng)/分級(jí)/生態(tài)”圖譜，發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金控的身影若隱若現(xiàn)，那么它的痛點(diǎn)和甜蜜點(diǎn)又是什么呢？
股災(zāi)投影
黃文英（化名）是一名A股配資者，最近幾近絕望。
在一個(gè)“牛散”的鼓動(dòng)下，黃文英在6月26日黑色星期五通過場(chǎng)外1：10配資抄底中航黑豹。買進(jìn)之后，她心里非常害怕，但看到周六公布的央行雙降消息，黃文英重拾信心。周一開盤，中航黑豹一度上揚(yáng)，但接下來(lái)的一幕讓她欲哭無(wú)淚：下午僅一個(gè)跌停，倉(cāng)位就被強(qiáng)平掉。“這個(gè)股票強(qiáng)平損失90多萬(wàn)元，之前配資賺的錢全都賠回去了，還倒貼20多萬(wàn)元。”
像黃文英這樣的配資者，在股災(zāi)中承受著各自的不幸。他們?cè)谙硎芨軛U化紅利的同時(shí)，還沒來(lái)得及體驗(yàn)杠桿配資的巨大風(fēng)險(xiǎn)，就遭遇了黑天鵝。“黃文英們”也許更沒想到，炒股配資植根的互聯(lián)網(wǎng)金融，也在發(fā)生著驟變，P2P跑路等行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)地雷不斷被引爆。互聯(lián)網(wǎng)金融給人們帶來(lái)便利的同時(shí)，默默張開血盆大口，準(zhǔn)備吞噬一個(gè)又一個(gè)“冒失鬼”。
一場(chǎng)股災(zāi)，讓大小投資者牢牢記住了一個(gè)叫HOMS的互聯(lián)網(wǎng)金融軟件。這個(gè)看起來(lái)并不復(fù)雜的系統(tǒng)，由創(chuàng)業(yè)者虔誠(chéng)膜拜的首富馬云參股的恒生電子研發(fā)。坊間統(tǒng)計(jì)，這次進(jìn)入股市的配資金額將近兩萬(wàn)億元。如果沒有HOMS系統(tǒng)為代表的互聯(lián)網(wǎng)配資平臺(tái)推波助瀾，資金不可能在如此短的時(shí)間內(nèi)聚合再流向股市。
天下熙熙，皆為利來(lái)。大量資金像洪水一樣從銀行信貸流出，流到典當(dāng)、信托、小貸、P2P……另外一個(gè)讓投資者牢牢記住的“傘形信托”這樣的東西，像螞蟻搬家一般，將銀行資金“打包”批發(fā)出來(lái)，然后“拆細(xì)”零售給貪婪的融資客。讓這條資金鏈流動(dòng)起來(lái)的，正是HOMS系統(tǒng)。
信托/P2P+配資+HOMS系統(tǒng)，悄然形成一個(gè)完整的互聯(lián)網(wǎng)券商閉環(huán)。這個(gè)閉環(huán)沒有固定辦公場(chǎng)所、沒有牌照、不受監(jiān)管，卻能實(shí)現(xiàn)幾乎所有券商功能。互聯(lián)網(wǎng)語(yǔ)境下的金融，出現(xiàn)了前所未有的“創(chuàng)新”發(fā)展模式，風(fēng)險(xiǎn)呈幾何量級(jí)放大，監(jiān)管的難度陡增。
《21CBR》記者梳理目前互聯(lián)網(wǎng)金融各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，將這個(gè)萬(wàn)億級(jí)的生態(tài)圈分為像金字塔一樣的三個(gè)層次。最底層是個(gè)體資金通過民間金融和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，聚集到小貸、擔(dān)保、典當(dāng)、公募基金、信托等金融業(yè)態(tài)，奠定大數(shù)基礎(chǔ)；中間層通過互聯(lián)網(wǎng)開放平臺(tái)進(jìn)行細(xì)分市場(chǎng)交易，P2P平臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)綜合理財(cái)平臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)交易中心等“金融超市”應(yīng)運(yùn)而生，大數(shù)據(jù)征信、第三方支付和金融IT技術(shù)則在其中穿針引線；頂層是互聯(lián)網(wǎng)金融的最高形態(tài)“金控”，通過銀行、證券、基金、資管、消費(fèi)金融等全牌照覆蓋，滿足客戶多維度的金融需求。
“現(xiàn)在但凡做金融的，都說(shuō)自己是互聯(lián)網(wǎng)金融，像這次的股災(zāi)配資也是。如果不好好治理，互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)出大問題的。你問我未來(lái)的方向怎樣，這個(gè)我也說(shuō)不清，我現(xiàn)在專注于產(chǎn)品研發(fā)和用戶體驗(yàn)。”一家不愿具名、領(lǐng)先的A股互聯(lián)網(wǎng)金融公司董事長(zhǎng)對(duì)《21CBR》記者說(shuō)。
這位董事長(zhǎng)常被證監(jiān)會(huì)等相關(guān)部門邀請(qǐng)，去各地講互聯(lián)網(wǎng)金融。他坦承“自己也看不清互聯(lián)網(wǎng)金融的方向”，不過讓他稍顯欣喜的是，經(jīng)過三年野蠻生長(zhǎng)，關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的“基本法”不久前出臺(tái)――央行聯(lián)合十個(gè)部委《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》）。
可以預(yù)見，隨著監(jiān)管的規(guī)范化和細(xì)則化，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融在擺脫草根和野蠻生長(zhǎng)的同時(shí)，將有更多傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)和金融行業(yè)的托拉斯加入這個(gè)數(shù)萬(wàn)億級(jí)的生態(tài)鏈，全新形態(tài)的互聯(lián)網(wǎng)金控集團(tuán)正逐漸浮出水面。
金融“淘寶”夢(mèng)
“我們以后的生意估計(jì)會(huì)受到很大影響。”華南一家互聯(lián)網(wǎng)第三方支付機(jī)構(gòu)董事長(zhǎng)陳佳（化名）在看完《指導(dǎo)意見》之后，眉頭皺成了一團(tuán)麻花。他完全沒有想到，在劃分網(wǎng)貸客戶資金存管時(shí)，會(huì)首先拿互聯(lián)網(wǎng)第三方支付開刀。
在《指導(dǎo)意見》中，互聯(lián)網(wǎng)金融主要業(yè)態(tài)被劃分為互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融等七大類。其中互聯(lián)網(wǎng)支付是最早，也是最快發(fā)展起來(lái)的。原因很簡(jiǎn)單，支付的金融屬性最弱。資金雙方同意要做這樣的資金流轉(zhuǎn)之后，支付最核心的任務(wù)就是把資金做一個(gè)安全便捷的轉(zhuǎn)移。由于支付完成了互聯(lián)網(wǎng)上資金流轉(zhuǎn)的最后一道閉環(huán)，令其成為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的第一個(gè)發(fā)力點(diǎn)。如今中國(guó)最有潛力的互聯(lián)網(wǎng)金控集團(tuán)之一螞蟻金服，其前身就是2004年誕生的第三方支付“支付寶”。
互聯(lián)網(wǎng)金融中發(fā)展最快的支付業(yè)務(wù)，不經(jīng)意間，因其安全隱患率先進(jìn)入監(jiān)管視野。讓陳佳大傷腦筋的，是《指導(dǎo)意見》中最為細(xì)則的一條――明確第三方資金存管機(jī)構(gòu)是銀行，而并未提及第三方支付。根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，除了銀行全面介入網(wǎng)貸客戶資金存管，也明確第三方支付備付金不能用于客戶資金的贖回墊付，資金池被命令禁止。
銀行存管政策無(wú)疑對(duì)匯付天下這樣的第三方支付帶來(lái)很大不明朗因素。匯付天下從2013年起，為P2P平臺(tái)提供網(wǎng)貸托管業(yè)務(wù)，號(hào)稱已托管近700家P2P。除了政策的困擾，無(wú)論是線上還是線下的第三方支付企業(yè)，還需要解決過去純支付功能的痛點(diǎn)，必須創(chuàng)造更多的支付場(chǎng)景，才能夠增加用戶黏性，避免淪為別的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)的標(biāo)配。
意識(shí)到這樣的困局之后，第三方支付靜思謀變，尋求突圍。以老牌第三方支付拉卡拉為例，自去年5月份至今，公司從過去單一的支付和電商體系，迅速擴(kuò)充到征信、信貸、理財(cái)?shù)葮I(yè)態(tài)，顯然戰(zhàn)略野心劍指互聯(lián)網(wǎng)綜合性金融服務(wù)。
拉卡拉集團(tuán)董事長(zhǎng)孫陶然對(duì)《21CBR》記者表示：“我們首先會(huì)從自己最擅長(zhǎng)的支付出發(fā)，支付的數(shù)據(jù)自然而然過渡到征信。有了征信，小貸、理財(cái)和保險(xiǎn)都會(huì)成為拉卡拉重要的業(yè)態(tài)組合。互聯(lián)網(wǎng)金融再往下發(fā)展，跟保險(xiǎn)的融合會(huì)特別大，考慮到這個(gè)因素，太平人壽、中國(guó)再保險(xiǎn)集團(tuán)就成為我們?nèi)谫Y的合作對(duì)象。”
無(wú)獨(dú)有偶，螞蟻金服前身支付寶只是淘寶的財(cái)務(wù)工具，但現(xiàn)在支付寶已經(jīng)演化為一種生態(tài)系統(tǒng)。它從線上交易的支付渠道角色，變成各種應(yīng)用場(chǎng)景的廣泛吸納者，建立在其身上的征信和大數(shù)據(jù)為螞蟻金服其他金融業(yè)態(tài)提供強(qiáng)大支撐。
除了第三方支付企業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)綜合理財(cái)平臺(tái)這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域也在以驚人的速度擴(kuò)張。除了已經(jīng)在美國(guó)上市的諾亞財(cái)富，包括91金融超市、金斧子等排名靠前的創(chuàng)業(yè)公司動(dòng)輒獲得千萬(wàn)美元以上的融資，很得資本市場(chǎng)青睞。
這些互聯(lián)網(wǎng)綜合理財(cái)平臺(tái)都有一個(gè)大大的夢(mèng)想，就是成為金融交易領(lǐng)域的“淘寶”。他們對(duì)標(biāo)的是美國(guó)掌管萬(wàn)億資產(chǎn)的嘉信理財(cái)（Charles Schwab）。嘉信理財(cái)在上世紀(jì)90年代中期，抓住互聯(lián)網(wǎng)騰飛機(jī)會(huì)，大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)服務(wù)，令運(yùn)營(yíng)成本降低的同時(shí)，資管業(yè)務(wù)呈現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)。截至去年年末，嘉信在全美管理資產(chǎn)總額已達(dá)2.5萬(wàn)億美元，擁有活躍交易賬戶數(shù)量近千萬(wàn)個(gè)，公司員工14000多人。利用線上理財(cái)優(yōu)勢(shì)，摩根士丹利的成本/客戶資產(chǎn)規(guī)模比率是嘉信理財(cái)?shù)?.5倍。
在這個(gè)前途光明、潛力巨大的細(xì)分領(lǐng)域被發(fā)現(xiàn)之后，傳統(tǒng)行業(yè)大佬紛紛離職創(chuàng)業(yè)，這個(gè)變化在公募基金行業(yè)尤其明顯。匯添富基金前電商部總監(jiān)楊綱、華夏基金前CIO陸曉野等都在打造互聯(lián)網(wǎng)綜合理財(cái)平臺(tái)。公募基金“觸網(wǎng)”大姐大、廣發(fā)基金原副總裁肖雯也在知天命之年離職創(chuàng)業(yè)，成立一站式綜合財(cái)富管理平臺(tái)“盈米財(cái)富”。
互聯(lián)網(wǎng)綜合理財(cái)平臺(tái)必然是中國(guó)資管未來(lái)發(fā)展的大趨勢(shì)，但“肖雯們”的離開也折射出傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域的時(shí)候舉步維艱。肖雯跟《21CBR》記者反復(fù)強(qiáng)調(diào)，自己在公募基金探索互聯(lián)網(wǎng)化多年，傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)有一個(gè)目前尚無(wú)法解決的痛點(diǎn)：“由于自身利益沖突所縛，他們很難打造真正的互聯(lián)網(wǎng)綜合理財(cái)平臺(tái)。說(shuō)白了，目前傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)只是把互聯(lián)網(wǎng)作為一種重要的新式渠道，但它們賣的東西品種還是有限及排他的。”正如家庭冰箱里應(yīng)該是魚肉果蔬合理搭配，而不是將某家大型瓜農(nóng)的西瓜全買回來(lái)塞滿冰箱。
馬明哲“找魚賣”
第三方支付和互聯(lián)網(wǎng)綜合理財(cái)?shù)陌l(fā)展之路，凸顯了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的趨勢(shì)，是一條通向混業(yè)經(jīng)營(yíng)的“金控帝國(guó)”之路。這和過去傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)希望做成“金控托拉斯”的理由有異曲同工之處。
出現(xiàn)金融控股集團(tuán)，是世界經(jīng)濟(jì)綜合體在金融業(yè)全面成熟和開放之后的必由之路。從國(guó)際上看，金融業(yè)一直沿著“混業(yè)經(jīng)營(yíng)―分業(yè)經(jīng)營(yíng)―金融控股集團(tuán)”的路徑螺旋式發(fā)展。上世紀(jì)30年代大蕭條之后，國(guó)際上盛行金融分業(yè)制度。上世紀(jì)末，美國(guó)通過《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制廢止，取而代之的是金融控股集團(tuán)模式。此后，橫跨銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、資產(chǎn)管理等各金融子行業(yè)的金融集團(tuán)在國(guó)際金融市場(chǎng)快速發(fā)展。
上世紀(jì)90年代以來(lái)，我國(guó)逐步確立了分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的金融體制。同時(shí)為了順應(yīng)綜合經(jīng)營(yíng)的國(guó)際金融趨勢(shì)，穩(wěn)步推進(jìn)金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)。于此，實(shí)踐中出現(xiàn)了兩類金融控股公司，即以中信集團(tuán)、光大集團(tuán)和平安集團(tuán)為代表的集團(tuán)控股，子公司分業(yè)經(jīng)營(yíng)的“金融控股集團(tuán)型”，以及以工行、農(nóng)行、中行、建行、交行等國(guó)有控股商業(yè)銀行為代表、以商業(yè)銀行為母體擴(kuò)張形成的“全能銀行型”。
馬明哲治下的平安集團(tuán)最早落子綜合金融。早在2003年，平安集團(tuán)就與中信、光大成為中國(guó)僅有的三家擁有全牌照的金融控股集團(tuán)。2004年到2009年，通過對(duì)銀行業(yè)的連續(xù)并購(gòu)，平安集團(tuán)構(gòu)建的保險(xiǎn)、銀行、投資三大板塊已開始發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。
2011年，很多傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)還“躺著把錢賺了”的時(shí)候，馬明哲就在平安內(nèi)部多次強(qiáng)調(diào)，科技對(duì)金融業(yè)舊模式的顛覆勢(shì)不可當(dāng)。作為傳統(tǒng)金融業(yè)，平安未來(lái)最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不是其他傳統(tǒng)金融企業(yè)而是現(xiàn)代科技行業(yè)，如果抓住機(jī)遇，平安就能在綜合金融上實(shí)現(xiàn)彎道超車。
肖雯感受到的傳統(tǒng)金融“觸網(wǎng)”切膚之痛，馬明哲很早就感受到了。他曾提出平安應(yīng)該成為金融界的“天貓”――不再是只售賣自己的產(chǎn)品，而是要做開放平臺(tái)，從“捕魚賣”變成“找魚賣”。
馬明哲選擇陸金所作為平安集團(tuán)全牌照優(yōu)勢(shì)在互聯(lián)網(wǎng)釋放的載體，由他自己直接分管。陸金所早在2011年就已成立，其董事長(zhǎng)計(jì)葵生是馬明哲從臺(tái)灣著名金控集團(tuán)臺(tái)新金控挖過來(lái)的。他當(dāng)時(shí)在臺(tái)新金控?fù)?dān)任首席運(yùn)營(yíng)官，在綜合金融與交叉銷售領(lǐng)域有多年經(jīng)驗(yàn)，而這正是金控模式中兩個(gè)最難解決的痛點(diǎn)。
不要忘記陸金所的全稱是“上海陸家嘴國(guó)際金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)股份有限公司”――不僅繼續(xù)運(yùn)營(yíng)P2P和標(biāo)準(zhǔn)金融產(chǎn)品，以及非標(biāo)的金融資產(chǎn)（如資管計(jì)劃、信托等），甚至還會(huì)有債權(quán)和股權(quán)眾籌。平臺(tái)方在監(jiān)管成熟、完成真正的金融脫媒后，就是一家純線上的券商，負(fù)責(zé)將這些金融資產(chǎn)證券進(jìn)行買賣、轉(zhuǎn)讓和流通。一個(gè)數(shù)萬(wàn)億級(jí)的隱形投資銀行已若隱若現(xiàn)。
中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金控的追夢(mèng)人，最近受到的最大利好刺激，莫過于PayPal上市。PayPal是除中國(guó)外全球市場(chǎng)規(guī)模最大的在線支付工具，它近日已完成與母公司eBay的拆分，獨(dú)立上市，市值突破500億美元。一直有消息說(shuō)，螞蟻金服也在分拆多項(xiàng)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備單獨(dú)上市，有好事者甚至給出了明確的估值。按照中國(guó)內(nèi)地資本市場(chǎng)的證券化實(shí)踐和計(jì)劃，未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融通過資產(chǎn)收購(gòu)、分拆、打包上市，乃是題中應(yīng)有之義。
野蠻生長(zhǎng)VS創(chuàng)新監(jiān)管
目前號(hào)稱布局互聯(lián)網(wǎng)金控的企業(yè)很多，真正與“金控”靠得上邊、形成生態(tài)閉環(huán)的只有螞蟻金服。無(wú)論國(guó)有還是民營(yíng)背景，稍成規(guī)模的企業(yè)都?jí)粝胱龀苫ヂ?lián)網(wǎng)金控，對(duì)此業(yè)內(nèi)也有不同的聲音。
大學(xué)生信用消費(fèi)細(xì)分領(lǐng)域第一名的分期樂副總裁喬遷，向《21CBR》記者表達(dá)了他的疑慮：“別忘了互聯(lián)網(wǎng)是贏者通吃，真的能容納那么多互聯(lián)網(wǎng)金控平臺(tái)嗎？”
P2P平臺(tái)地標(biāo)金融總裁劉俠風(fēng)也持類似看法：“金控或者金服的概念需要全牌照、需要各個(gè)子平臺(tái)自身的實(shí)力。這不是玩一個(gè)概念，或者燒投資人的錢遍地開花去布局可以解決的。我覺得未來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，除了極少數(shù)真正全品類的金服集團(tuán)，還會(huì)在各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域存在小而美的領(lǐng)頭羊。本身沒有托拉斯實(shí)力去做互聯(lián)網(wǎng)金控業(yè)務(wù)的，與其遍地開花還不如找一個(gè)自己最有優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域做到極致。”
另一個(gè)左右互聯(lián)網(wǎng)金控發(fā)展的關(guān)鍵，是如何更好地解決混業(yè)經(jīng)營(yíng)與分業(yè)監(jiān)管。《指導(dǎo)意見》提出，央行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)，分別負(fù)責(zé)互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)，網(wǎng)絡(luò)借貸、互聯(lián)網(wǎng)信托、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融，股權(quán)眾籌、互聯(lián)網(wǎng)基金，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的監(jiān)管。
